意大利救援難

　　現貨黃金週四早盤下跌，加上前兩天的回調走勢，日線圖已形成三連陰走勢。自月初測試1800的高位失敗後，黃金已回調約50美元。現在許多投資者最關心的問題是，是否應該趁金價回落的機會再入市買入？

　　從ETF基金的動作上來看，確實有一定的低位承接需求。全球最大的黃金基金SPDR Gold Trust在上周持平後近期連續三天加倉，昨日公佈的持倉數據較上日增加了0.24%，約9.7萬盎司。

　　然而出於對意大利狀況的擔憂，週三歐美股市大跌。道指跌幅超過3%，週四亞太股市也承壓走低，若近期股市延續大跌，則金價回調壓力依然較大。從以前統計的經驗看，在股市大跌的背景下，黃金往往跌多漲少。而在8月美股下跌、黃金上漲的奇異行情中，主要是由於美債評級下調的因素加強了黃金的“超級貨幣”地位。現在看來這一因素並不存在，因此股市跌幅趨緩或企穩是黃金能上漲的先決條件，近幾個交易日宜多關注股市、油市表現。

　　意大利公債收益率上升至7%以上，以前希臘、葡萄牙都是在公債收益率超過這一范圍後申請了救助。不同的是希臘債務規模僅不到4000億，而意大利達到1.9萬億，僅次於老大德國。因此EFSF區區4400億規模的救援基金就算能杠桿化，面對意大利這頭“大象”，也難以複製以前的輸血式救助方案。因此目前歐債格局還是比較悲觀，預計歐元還是向下，黃金則還在尋求探底回升的機會。從圖形上看，上升趨勢還是好的，下方在1747一帶有一定支撐，短線可適當買入。後市再觀望一下，看始於10月的本輪第五浪上漲高度如何。