在最近披露出一系列財務醜聞之後，11月9日，美國證券交易委員會(SEC)批准美國三家主要證券交易市場提高借殼上市門檻的新規定，以加強對外國公司通過反向收購在美國上市的監管。

　　根據納斯達克、紐交所和美國證交所的新規定，通過反向收購(即借殼)在這三家交易市場上市的公司必須滿足以下兩個條件，一是在反向收購以後必須經歷一年的“成熟期”，即在美國場外交易市場或其他受監管的美國或外國證券交易所交易滿一年，同時向美國證交會提交所需報告，包括經審計的財務報表；二是在提交上市申請和交易市場批准其上市之前的60個交易日內，至少有30個交易日股價不得低於規定的某一價位。

　　新規定同時也提出兩個豁免條件，要麼上市時有大量公司認購承諾，要麼在反向收購之後已向美國證交會提交至少四年經審計的年報。

　　SEC主席瑪麗夏皮羅表示，加強對借殼上市的監管將更好地保護投資者權益。雖未挑明，但市場皆認為，SEC收緊借殼上市渠道，主要是針對很多出現財務問題的公司，而這些公司大多來自中國。

　　2010年末，SEC首度披露調查在美上市中國公司的會計違規行為，這引發了一輪華爾街做空中國概念股的風潮，影響延續至今。

　　事實上，近期中國企業赴美上市不僅借殼難，連IPO都很難。今年第三季度，只有土豆網一家中國企業于8月17日在美國IPO。而已向SEC提交上市文件的國內著名團購企業——拉手網，也在IPO前夕傳出暫停上市的消息。

　　“在這輪中國企業的信任危機中，很多企業被錯殺，從目前的情況來看，美國投資者要重拾對中國企業的信任，還要花點時間。”昨日，江蘇一家合資券商投行部人士在接受《國際金融報》記者採訪時表示。不過，在中國這個巨大市場的支撐下，中國企業海外上市並非只有一條路徑。

　　清科研究中心報告指出，2011年前7個月，有4家中國企業赴德國法蘭克福證交所高級市場上市。而2007年至2010年間僅有4家中國企業赴德上市。對此，京都天華會計師事務所中國區國際商業中心負責人吳偉賢告訴記者，海外上市企業對當地交易所能夠提供的流動性非常關注。目前，歐洲幾家主要交易所的體量有限，除了德交所，在德紐交易所合併的趨勢下，德交所應該能夠提供足夠的資本量容納企業的融資需求。但歐債危機的不確定性有可能讓企業陷入兩難。