昨日央行發行100億元一年期央票，參考收益率3.5733%，較上周下降1.07個基點。　

　　下降的點數雖然不多，但引起市場猜測無數，有的認為央行在10月份宏觀數據公佈後要降息，有的説要降存款準備金率，有的認為不必大驚小怪。

　　一年央票利率28月來首降

　　大通證券許鵬介紹，10月份三年期央票利率下降1個基點時，市場並沒有太過關注，因為三年期央票的利率每年都會有幾次向下的波動。但一年期央票的利率一直都保持得較為穩定，而且也是最常用的一種，這次是28個月來首次下調，因此引起了市場的關注。

　　從債券市場看，雖然單日國債回購利率和7天國債回購利率波動幅度不大，但14天國債回購利率卻出現較大跌幅，其他債券也在昨日出現較大幅度下滑，這在以往都是資金面即將出現寬鬆的跡象，因此，這次的央票利率下降應是有所寓意。

　　CPI公佈之前的預調微調?

　　市場的猜測都和將於近期公佈的10月份宏觀經濟數據聯絡起來。

　　由於近期相關部門不斷暗示物價將出現回落，發改委更直言物價拐點已經出現。而在昨日，10月份宏觀經濟數據應已經基本成型，這使得更多投資者認為央行在獲悉初步數據後，按照國家決策層的指示做出預調和微調。

　　光大證券投資顧問李慶陽介紹，目前有外媒做出預測--10月份CPI同比漲幅降至5.5%，重要的是，這個數值將形成環比下降0.1%的情況，也就是説，不但物價上漲速度放緩，而且消費類商品的價格出現了實際的下降。雖然這只是預測，但如果出爐的數據確實環比下降，那麼對市場而言將是非常值得興奮的，因為央行動手做定向寬鬆類微調的可能性將變得非常大。

　　有可能逐步投放資金量

　　昨日市場中有人士提出央行可能于近期降息。從歷史經驗看，央票利率的上調或下調基本上是加息或減息的前奏，但市場中還存在其他預測。

　　瑞銀投資劉東升認為，過去央票利率調整是利率變動的前兆，主要是因為央票利率是市場利率的代表，但兩者並不是絕對的聯動關係，央票利率波動而基準利率不動的情況也是有的，何況這次只下調了1.07個基點，明顯是在試探。

　　再結合目前的宏觀經濟環境，尤其是房價調控正處在關鍵時刻，在這個時段央行下調基準利率的可能性極小。劉東升認為，目前環境下整體下調存準率的可能性也較小，但央行很可能把前期使用的"差別存款準備金率"反過來用，也就是適當降低中小商業銀行的存準率，因為這些銀行主要面對小微企業。

　　李慶陽認為，即便10月宏觀數據如期出現明顯下滑，央行也很難動用利率或存準率這樣的"重型武器"，而很可能是在未來一段時間，通過公開市場操作來逐步投放資金量，但無論如何，這消息應對股市構成利好，投資者可密切關注央行在公開市場操作，這或將成為市場上漲的理由。 (華商晨報于濤)