本報訊 儘管A股短期有所反彈，但部分上市公司的增發價格仍處在破發狀態。觀察發現，講究穩健收益的保險資金業已潛伏其中，尤以人壽保險産品配置的比例較重。

　　三季報顯示，即將在年內解禁的9隻定增破發股中，7隻有保險資金進駐。其中，淩雲股份被太平人壽、合眾人壽各一隻産品分別持有135萬股和121.61萬股；而信泰人壽一産品仍持有該股270.06萬股。從股價表現看，最新價為10.59元，較增發價格15.50元，打了6.8折。

　　在新增倉方面，新華人壽、中國人壽合計買入瑞貝卡861.52萬股，佔流通股比例1.17%，該股現價8.58元，複權後的增發價為12.1元；平安人壽買入江中藥業438.41萬股，該股現價27.98元，複權後的增發價為35.70元。此外，人保財險、人保壽險增持了京能熱電逾600萬股，合計持有1503.6萬股，截至昨日收盤，京能熱電報收于7.71元，而複權後的增發價為8.18元；因此，該股回歸增發價的空間仍有14個百分點。

　　在其它個股方面，國電南自、科陸電子、中國國航也都有人壽保險、平安壽險資金的關注，而現價水平較增發價上浮空間來看，分別有9%、22%和40%。

　　從解禁時間表來看，科陸電子、中國國航將於11月14日、24日解禁，其餘個股也將在12月份解除鎖定期。但受市場低迷影響，參與增發的結構投資者還處在被套的局面當中，那麼，解禁之前，上述個股會否有自救的動能呢？

　　廣發證券研究認為，套牢機構通過股價回升以實現自救解套的動力不容忽視；而上市公司通常也會選擇積極與投資者進行溝通以維護股價，而上市公司這樣做的目的旨在順利實現本次再融資的同時，為後繼融資做準備。

　　不過，有市場人士表示，上述個股被保險資金集中進入，不排除機構合力做多的可能，其中部分險資産品也參與了定向增發，在解禁期即將到來的時候自救要求更加強烈。從投資機會上看，一是注重股價回歸動能及幅度；二是重點考察募投項目實施進展，並由此帶來的未來業績增長的預期。

　　據Wind統計顯示，今年前三季度實現凈利潤同比增長的有國電南自、瑞貝卡、京能熱電，其中京能熱電第三季度環比增幅達到158.59%；而在全年業績預告方面，科陸電子略增0-30%。

　　記者 李喆