昨日滬指連續第二日收低 觀望10月中國經濟數據

　　股壇解碼器

　　昨日A股市場連續第二日收低。中國央行下調1年期央票收益率帶來政策放鬆預期，但對於今天公佈的10月份經濟數據的不確定性引發拋壓。上證指數收市報2503.84點，跌0.24%；深證成指收市報10541.10點，跌0.48%。深滬兩市全日共成交1467億元，較前天略為萎縮。

　　昨日傳播與文化、農林牧漁、電子、鋼鐵、通信等行業領跌大市，僅有石油化工、公用事業、煤炭開採、銀行四個行業逆勢上漲。

　　大市研判

　　貨幣政策鬆動預期增強

　　A股震蕩上行趨勢不變

　　本報訊 （文/表記者張忠安）10月份宏觀經濟數據將出爐，A股連續多日“高位盤整”，等待數據指引。不過，記者從多家機構獲悉，目前股市流動性出現改善跡象，央行1年期央票利率再度下調；同時基金也開始加倉做業績，這些都有望力挺大盤。專業人士表示，如無意外，短期A股市場震蕩上行的趨勢不會改變。

　　盤整四天

　　A股靜待宏觀數據出爐

　　週三將公佈物價、消費、投資、工業等數據，信貸、貿易等數據也隨後出爐。分析人士表示，這些數據將直接影響股市走向，而A股近4個交易日一直都在2500點上下徘徊，昨日微跌0.24%。市場人士表示，大盤正在靜待數據指引。

　　市場普遍預期，10月CPI同比漲幅有望降至5.5%左右。興業銀行首席經濟學家魯政委預計，10月份CPI漲幅可能降至5.5%。國泰君安更是認為，有可能回落到5.3%，到11 月將下降到4.2%。

　　“CPI數據的變化直接影響了未來的貨幣政策，因此，如果10月份的數據有明顯好轉，短期內貨幣放開應該不現實，但至少不會再收緊，這對股市已經是利好了。”深圳一位資深基金策略分析師告訴記者。他表示，大盤連續橫盤調整了4個交易日，如果數據符合預期，股指有可能繼續上行。反之A股存在短期回調壓力。

　　資金改善

　　11月信貸或達7000億元

　　記者從多方機構了解到，前期市場暴跌主要是流動性不足，錢不願意進入股市。不過，有數據顯示，近期市場資金面有改善跡象，11月份的信貸規模有望達到7000億元，將為股市“吃飯行情”積蓄彈藥。

　　央行8日發行人民幣100億元1年期央票參考收益率報3.5733%的水平，較上周下降1.07個基點。這是1年期央票利率在連續11周以來落在3.5840%後的首度下調。

　　有分析表示，1年期央票利率的意外下調進一步印證了市場有關貨幣政策逐步鬆動的預期。中銀國際分析師李濤表示，上周的公開市場操作凈投放資金為960億元，而一些跡象表明，臨近年末，信貸規模有所鬆動。而且根據該機構對商業銀行的了解，預計今年全年的新增信貸規模將在7.5萬億左右，四季度月均貸款規模將在6000億元附近。

　　昨日大盤尾市突然出現跳水跡象，但鋻於市場恐慌情緒緩解、流動性有望改善，以及基金倉位下降等因素影響，多家券商機構仍然看好近期行情。

　　技術解盤

　　昨日大盤指數殺跌收盤，日K線再收一根小十字星，日線跌破5日線的支撐。

　　大盤站上2500點後，截至昨日，連續調整了四個交易日，一方面是消化前期獲利盤，一方面是解放前期2500點附近的套牢盤。在短期獲利浮籌清洗結束後，市場有望形成新的向上趨勢，但這個過程可能需要一段時間，而指數的表現就是圍繞2500點一線繼續盤整。操作上，指數關注60日線的支撐，以及3067點下降通道的壓力。（北京首證）

　　基金看市

　　CPI今日公佈 基金小步調加倉求穩

　　本期倉位變動顯示，紐銀梅隆西部、浦銀安盛、萬家、東吳、融通等加倉幅度高達10%以上，而博時、南方、金鷹等減倉幅度高達5%以上。

　　本報訊 （文/圖記者吳倩）根據國家統計局安排，10月宏觀經濟統計數據將於今日發佈。綜合各機構預測，10月國內CPI將大幅回落至5.5%左右。而眾祿基金研究中心昨日發佈的最新數據顯示，對於後市，公募基金多空雙方打成平手。

　　觀點：多空打成平手

　　眾祿基金研究中心對基金公司多空調查的數據顯示，截至昨日，基金公司看空比例降至43%，看多提升為43%，看平降為14%，多空比為1:1。

　　從考察的基金公司來看，看多方以博時基金為代表，對未來市場相對樂觀，進入戰略做多階段；看空方以金鷹基金為代表，認為投資者應將倉位控制在相對適中的水平靜待時機；看平方以鵬華基金為代表，認為未來應淡化指數，進一步尋找結構性機會。

　　對於近日市場走勢，基金公司密切關注今日公佈的CPI數據。對此，財通基金投資部副總監、財通價值基金擬任基金經理吳松凱表示，四季度CPI在翹尾因素和環比因素雙重作用下將逐漸下行，貨幣緊縮政策有望到底，在“估值底”與“政策底”的雙重作用下，市場信心有望恢復。

　　“貨幣政策有望見底對於市場是有利的。我們對於未來相對較樂觀，但是我們更看重的是目前市場的低估值。”吳松凱指出，眼下A股的整體動態市盈率已接近2008年10月的1664點和2005年1000點的水平。

　　行動：小步調加倉求穩

　　從實際操作上看，眾祿基金研究中心對基金公司倉位變動統計顯示，截至11月6日，11月以來，61家基金公司加倉幅度為0.56%，51%的基金公司（31家）選擇加倉，而48%的基金公司選擇減倉，唯獨銀河基金倉位保持不變。基金公司減加倉比為1.06:1。

　　從基金加減倉比例排名來看，31家基金公司整體加倉幅度達4.55%；29家基金公司整體減倉幅度達3.68%。

　　眾祿基金研究中心分析師徐麗平指出，從倉位變動情況看出，基金連續加倉兩周，但都是小步調加倉。可見，基金公司謹慎對待反彈，求穩之心很強。從基金公司類型來看，中小型基金公司仍然是加倉的主力，大基金公司一直保持著低姿態。

　　機構動向

　　機構出手ETF佈局後市

　　本報訊 （記者楊欣）A股市場近期連續兩周的上漲行情，刺激著市場敏感的神經，機構看多聲音漸起，大額資金再度出手ETF佈局後市，消費、醫藥、金融板塊成為公私募較為一致看好的行業。但它們對於市場是否真正迎來拐點存在較大的分歧。

　　據莫尼塔近日對基金經理的調研顯示，受調查的公募、私募基金經理在對本月市場走勢的看法上，有69%的受訪公募基金經理表示樂觀，較上月上升10個百分點；而有80%的受訪私募對本月市場表示樂觀。

　　上周兩市ETF整體再現20.21億份的大額凈申購。數據顯示，這是自9月初以來兩市ETF連續第九周實現凈申購，整體凈申購額度達到148.59億份。

　　值得注意的是，在10月24日至10月28日區間內，ETF凈申購明顯縮量，凈申購總量環比大幅下降94%，僅為1.02億份。這被業內人士普遍解釋為或與機構短期內對後市的判斷分歧有關。

　　而從上周ETF再現大額凈申購情況來看，機構的情緒似乎沒有先前那麼猶豫。連續兩周的上漲行情，刺激著市場敏感的神經，機構看多聲音漸起，大額資金再度出手ETF佈局後市，但與此同時，對短期市場反彈能否延續的分歧也在加大。

　　金融板塊被機構一致看好

　　同樣，券商對接下來A股的走勢開始轉向較為明顯的樂觀，但它們對於市場是否真正迎來拐點存在較大的分歧。

　　樂觀的廣發證券、中信建投等認為市場或在11月份迎來較大的反彈。廣發證券給出的滬指運行區間為2300~2600，而中信建投判斷，至少在未來3個季度，隨著短週期的回升、政策的結構性放鬆，市場將迎來一個週期回升和估值修復主導、主題不斷的理性反彈行情。

　　不過，東興證券、長江證券等看法較為謹慎，它們認為11月份市場還將處於震蕩築底過程中，市場難現大幅度的上漲。

　　由於政策微調信號的出現，11月金融板塊幾乎得到了券商的一致認可；而通脹回落等因素也令消費類行業受到青睞；此外，傳媒、環保等10月份的熱點板塊也被認為可能在11月份延續強勢。 （楊 欣）