上周是證監會主席郭樹清履新的第一個交易周，發審委在11月2日一天連否3家公司IPO的行為，只通過1家，被市場解讀為郭樹清上任後對新股發行開始“控制節奏”。本報壹財經于11月4日詳細報道後，證監會日前作出回應稱，淑女屋被否屬個案，新股審核節奏未變。新華社昨天專門就新主席上任帶來的監管期待發表評論稱，股民勿寄望行政救市監管須回歸保護投資者重任。

　　證監會稱淑女屋被否屬個案

　　本週6隻新股待上會

　　同在11月2日IPO上會的4家公司僅有成都利君實業一家首發申請獲得通過，包括淑女屋在內的其餘3家都被否決。這引起了業內對於新股發行節奏的猜測，中國證監會相關人士日前回應表示，這些公司遭到否決確實是企業問題，屬於個案，證監會首發審核節奏並未改變。

　　記者致電淑女屋總部詢問遭到否決原因時，他們的回答閃爍其詞。淑女屋相關人士表示：“現在我們沒有收到證監會的正式通知説是因為什麼原因，具體的原因不太清楚。”

　　證監會的一位內部人士向記者透露，淑女屋遭到否決的真正原因是公司的盈利能力和發展遠景。

　　另外兩家遭到否決的公司，濮陽蔚林化工和安徽廣信農化都屬於化工行業。市場猜測，同時遭到否決是不是目前對於化工行業的審批限制有所提高或者證監會的審批節奏從緊了？業內人士透露，濮陽蔚林化工被媒體爆出公司涉及高污染問題，同時被指造假欺騙環保部門。廣信農化則因資産負債率居高不下遭到質疑。證監會有關人士表示：這幾家都是個案，確實是企業問題，不是審核鬆緊發生變化，證監會從來不會以發審委過會與不過會控制節奏。申銀萬國首席分析師桂浩明認為，上市公司本身過會率的高低實際上和所謂的節奏鬆緊並沒有直接關係，取決於上市公司的具體情況。

　　本週將有6隻新股等待上會審核。證監會發審委於今天審議北京飛利信科技股份有限公司和榮科科技股份有限公司IPO申請，明天審議江南嘉捷電梯股份有限公司、溫州瑞明工業股份有限公司、博彥科技股份有限公司和信質電機股份有限公司首發申請。

　　水皮：對新主席莫抱幻想

　　“A股不能再摸著石頭過河”

　　郭樹清這邊的任命剛剛宣佈，那邊證監會發審委的第一次堂會就送了一份大禮，4個上會的企業，居然只放了成都利君1家。這和郭樹清當然沒有關係，但是誰又能保證説這和郭樹清上任證監會主席的事實肯定沒有關係呢？誰也説不清，正是因為説不清的事情，讓我們對這位新主席有了一份和老主席不一樣的期待。

　　“福臨股市”or“上浮為零”？

　　尚福林主席上任之初，中國的股市基本上處於失重狀態，儘管股權分置依舊，但是全流通已經勢不可擋。尚的前任們把這個位置當做火山口，因此，早在彼時，水皮就寫過一篇《尚福林為什麼坐火山口》的文章；兩年以後，水皮又寫下了《尚福林的火山口會坐多久》的文章，因為其時大家已經把“福臨股市”拆解成了“上浮為零”，市場盛傳尚去銀監會，極可能成為史上任期最短的證監會主席。事實上，尚福林在這位置坐了整整九年，成為史上任期最長的主席。在這九年之中，不但完成了股權分置改革，創造了史上最長最大的牛市，而且相繼推出了中小板和創業板，最後差一點推出國際板，據稱得到了高層極大的肯定。不過，凡事皆有度，正是不斷推出的這板那板，造成了中國股市圈錢惡習未除，又添過度融資的罵名。創造了在指數從6124點下降至眼前的2307點市值卻創出全球第二新高的“世界奇跡”。市場究竟應該承擔什麼樣的職能，這一切都需要有新思維。

　　對新主席莫抱幻想

　　中國證監會歷史上有五任主席，從劉鴻儒、周道炯、周正慶、周小川到尚福林，都來自銀行系統，都有一個由外行轉內行的過程。郭樹清同樣來自銀行系統，不同的是這是第一個來自上市公司董事長的主席，也是第一個由被監管者轉為監管者的主席，和前任們相比，更為市場化，既是受益者又是受害者，切膚之痛恐非他人可比。郭出身體改委，更挂職過貴州副省長，此後才出入銀行系統，這有助於他擺脫單純的“融資”思維來客觀公正地對待資本市場的各方利益主體，而上市公司的經歷又有助於他能夠擺脫監管軟肋，整體改革的理念相信讓他對於IPO的偽市場化會有更清醒的認識。

　　畢竟證監會主席是個新崗位，郭需要適應，市場也要適應，沒必要對此抱有不切實際的幻想，但是我們也不希望就此無為而治。從短期看，建立完善的退市制度是真正市場化的要求；從中期看，控制融資節奏是休養生息的要求；從長期看，推出中國版401K計劃則是長治久安的要求，這些要求應該進入郭的施政“整體設計“之中，股市發展到今天，再也不能摸著石頭過河了，更不能自欺欺人。但願，證監會主席換手，換上的是一把快刀，而不是鈍刀。

　　水皮（財經評論員、華夏時報總編）

　　回歸保護投資者監管重任

　　股民勿寄望行政救市，監管須擺脫“指數”裹挾

　　金融監管層換帥已一週。剛剛過去的這一週裏，中國證監會新任主席郭樹清成為當之無愧的財經焦點人物。輿論反饋也讓人對證券監管層的職責進行深入思考：中國股市到底需要什麼樣的掌門人？

　　監管須擺脫“指數思路”

　　對於投資者而言，最為關注的是股市收益。“千好萬好叫我虧錢就是不好”，這也是為什麼股民對證監會的評價總是隨著指數的起落而變化。

　　實際上，中國證監會一直深陷指數漩渦。理智而為公的監管者也不希望股市出現瘋狂上漲，但現實是，監管層的很多決策有時確實要受到“指數”的裹挾。

　　上周，新主席上任之後的首次發審委會議IPO審核僅有一家獲通過，其餘三家均被否。市場由此猜測，新任主席開始調控新股發行節奏，並將此視為一大利好。這裡應該特別指出的是，減少新股供應的確有利於當前股價，但這其中透出的指數思維卻要不得。投資者萬勿寄希望於行政手段的救市，監管者則須謹記自身的定位是在打造一個規範運行的市場。

　　卸下監管不能承受之重擔

　　梳理公眾對證監會的指責，新股發行可謂是批評聲音最為集中的地方。人們認為，證監會操縱著發行節奏，股市擴容過度；人們猜測，證監會發行審核環節存在種種不可告人的秘密。究其原因，新股發行作為一級市場是在向二級市場輸送股票，二級市場股票的質量和價格都與此密切相關，而對於企業來説，一旦成功上市，則意味著鍍了金身。儘管監管層從制度、機制上做了十分縝密的安排保證決策的公正，但涉及多方巨大利益的新股發行審核仍然給證監會招來了不少罵名。

　　事實上，證監會已經認識到權力集中帶來的難以承受之重。尚福林在一次發審委成立大會上曾明確表示，新股發行審核實行註冊制肯定是未來的發展方向，目前正在對此進行研究。不過，正如他所講，註冊制並不意味著放鬆，反而對監管提出了更高的要求，而且這一缺席轉型能否成功更多依賴於整個社會的參與。

　　把保護投資者落到實處

　　各界給郭樹清的建言中，無論是改變股市重融資輕投資的定位，還是建立行之有效的退市制度和分紅制度，抑或是加大對造假和操縱行為的打擊，建立集體訴訟機制，都是從保護投資者的立場出發的。這充分反映了市場希望監管層切實肩負起保護投資者利益重任的強烈訴求。

　　當前造假案件頻發，違規成本極低，垃圾股滿天飛，投資者受損難以得到補償，與這一市場狀況相比，投資者保護依然屬於短板。

　　在美國市場上，造假帶來的賠償可以讓一家全球著名公司倒閉。在中國市場，面對諸多侵犯投資者利益的違法違規行為，當務之急在於加大懲處力度，唯此才能對違法違規者構成警示，才能把對投資者的保護進一步落到實處。