核心提示：每年進入四季度之後，ST板塊總會掀起一波炒作高潮，往往都有一些大牛股涌現。因此，不僅是普通投資者，連公募、私募基金都希望從中分一杯羹。隨著上市公司三季度報和基金三季報的披露，基金三季度重倉的ST股也開始浮出水面。數據顯示，截至三季末，有21隻個股公募持有，8隻私募看好，哪些ST公司會在四季度一飛沖天？

　　反彈仍未結束 次新和ST板塊或逆勢走強

　　週一A股市場再次震蕩，出現了上衝無力的局面。從技術形態上看，2550點附近壓力不容小視，但總體來看，反彈行情得到了均線系統的保護，目前K線和5日均線緊緊粘合，與10日均線也相差不遠。因此，本週震蕩是為了後市反彈更好地持續。

　　近期政策上的微妙變化使得市場預期好轉，從以往經驗來看，在放量創新高的走勢上，只要量能萎縮不過分，後面都將再次出現創新高的行情。SHIBOR利率近期顯著下降，市場資金量有所放鬆。在場外資金分批進入的助推下，市場還將向本輪反彈的第一目標位2750點進發。基於這樣的預判，筆者認為目前應是換倉和選股的好時段。

　　反彈不會這麼快結束

　　既然市場近期面臨震蕩，那麼很多個股就面臨分化的風險，這樣就會影響股指反彈的動力和市場信心的凝聚。但市場向上趨勢不會因為短線震蕩而改變。

　　首先，通脹壓力可能超預期下調。9月份CPI與預期吻合，10月和11月的CPI數據可能加速走低。雖然通脹壓力目前還遠未完全消除，但通脹水平低於預期有助於緩解政府對通脹的擔憂。因此政策基調不一定會顯著改變，但具體實施可能會有所微調。這是行情的基礎，也是維持行情的主要動力。

　　其次，信貸局部放開有望激發熱點輪動。目前在外匯佔款較高、仍然處於負利率的情況下，沒有調整存款準備金率和利率的必要。此外，財政政策可以更加積極，一方面對中小企業和個人減免稅費，另一方面對民生、基礎設施建設可能加大投資力度。這樣，持續的預期熱點會再次激活市場熱點。

　　最後，年底資金流動性有所放鬆。前9月財政預算盈餘逾1.2萬億元，從理論上講，若嚴格執行7000億元預算赤字，那麼10-12月財政凈支出應達1.9萬億元。以往財政存款投放一般集中在年底，據中金公司估計，11-12月財政存款投放量將超過1萬億元。在這樣的資金流動性預期下，市場震蕩後必將再創新高。

　　次新和ST板塊或逆勢走強

　　既然認定目前的市場震蕩是良性的，那麼在整理中個股走勢的不同步就會凸顯戰機。在尋找熱點的過程中，我們更多從基本面發生變化和明顯得到資金關注兩個因素入手。從上周和本週初的資金進出來看，我們發現次新股和ST板塊值得重點關注。

　　第一，次新股或成後市行情主力。數據顯示，隨著前期指數的不斷調整以及投資者對中小市值股票高增長預期的降低，中小市值個股的發行市盈率逐步走低，已經回到歷史底部區域，鋻於其整體相對較高的業績增長預期，其投資價值正在逐漸顯現。又因為次新股沒有太多的套牢盤，上方解套的壓力遠遠小于超跌的老股票，成為遊資炒作的首選。去年底上市的天舟文化（300148）14個交易日大漲100%的牛氣走勢，顯示次新股在震蕩中成為資金最願意追逐的熱點，但市場對這類新股大漲後的分歧也開始加大，實戰中還要加於研究和甄別，不要盲目追高。

　　第二，大盤稍一喘息，ST板塊又居於漲幅前列。在震蕩和反復中ST板塊還是表現出了它的抗跌性，一方面是其價格夠低，另一方面是參與的機構本來就少，不易被砸盤。從過往的經驗來看，股本在3億股以下、市值低於30億元、每股凈資産為正、第一大股東持股比例在20%左右等，是衡量一家ST股是否好“殼”的標準。但參與ST股風險與收益對等，投資者需理性對待。

　　（上海證券報）