作為保薦人的平安證券，其旗下直投子公司也沒有錯過這次財富盛宴。平安財智投資管理有限公司(下稱“平安財智”)于榮科科技上會一年半前突擊入股，佔股比例剛好處於監管要求的7%以下。

　　2010年3月8日，經榮科有限(榮科科技前身)股東會審議通過，同意註冊資本由1000萬元增加至1020萬元，新增自然人股東10名。該10名自然人共以40萬元認購整體變更折合股份78.53萬股，由此計算每股價格為0.51元。招股書稱，本次增資價格為每2元出資額對應1元註冊資本，低於2009年12月31日每元註冊資本對應的凈資産值3.34元，是實際控制人出於對公司現有的高管和核心人員實施股權激勵的需要。

　　3天之後，2010年3月11日，經榮科有限股東會審議通過，同意註冊資本由1020萬元增加至1298.81萬元，新增法人股東3名。三家法人共以3220萬元認購整體變更折合股份1094.80萬股，折合每股2.94元。其中，平安財智以1020萬元認購了整體變更折合股份346.8萬股，佔整體變更總股本的6.8%，低於7%的監管上限。對於本次增資的定價，招股書稱是以公司2009年實現的凈利潤為基礎，按大約10倍市盈率對公司進行估值所確定的。

　　Wind資訊數據統計顯示，貝因美、通達電力、銳奇股份、瑞淩股份、方直科技等五家公司的前十大股東當中，都出現了平安財智的身影，而這五家公司的保薦人均為平安證券。

　　在《第一財經日報》記者獲得的截至2010年底平安財智長期股權投資名單當中，除了貝因美、通達電力、方直科技等公司已經上市外，還有湖南艾華集團股份有限公司、深圳市五株電路板有限公司等十幾家公司尚未上市，這些未上市公司中，平安財智所持有的長期股權投資價值接近3億元。

　　證監會2011年7月發佈的《證券公司直接投資業務監管指引》(下稱《監管指引》)要求：證券公司擔任擬上市企業的輔導機構、財務顧問、保薦機構或者主承銷商的，自簽訂有關協議或者實質開展相關業務之日起，公司的直投子公司、直投基金、産業基金及基金管理機構不得再對該擬上市企業進行投資。

　　廣州某知名券商一位保薦代表人表示，上述新政策或許會使得券商直投公司在投資時點上提前操作，不過監管部門對該《監管指引》出現前的“直投+保薦”將會既往不咎。

　　該保代稱，在過往IPO案例中常會出現私募股權基金和公司員工入股價格不一致的現象，甚至經常會有比較大差距。這可能是給予公司職員的一種獎勵措施，不過公司股權的公允價值應當以私募股權基金的入股價格為準。

　　他還強調，如果公司低價給予高管股權是通過增發的形式進行，則會對每股收益等各項財務指標有一定稀釋，這種現象已經引起了監管部門的注意。未來監管部門將會要求將高管低價入股和股權公允價值的差額計入當期損益的成本費用扣減。（來源：第一財經日報）