中國經濟網北京11月7日訊 上周，希臘公投案攪局，歐美股市七上八下。G20拒絕動用IMF的SDR集資援歐，同時意大利國債利率惡化，十年期利率升至6.4%的新高。對此，瑞信的董事總經理、亞洲區首席經濟分析師，陶冬在博文中表示，歐洲目前的基本面較一個月前並無明顯的好轉。唯一的大變化，就是意大利國債利率飆升至接近希、愛、葡陷入危機前的水平。他對歐債危機的擔心未能消退。

　　“歐洲救援計劃中的一萬億歐元資金承諾，依然無著落，歐洲央行拒絕為其作杠桿背書。另外，G20不支持IMF用SDR(特別提款權)集資資助。新興市場國家也不願單獨為歐債買單。”陶冬認為，讓銀行在目前的市況下集資也不現實。一旦政府被迫靠財政舉債救銀行，可能連法國的評級也賠進去。

　　對於上周歐洲央行忽然減息的做法，陶冬表示，這對提振市場情緒有短暫的效果，但並不能拉低歐債國家的舉債成本，也無法從實質上改善歐洲銀行資本金不足的困境，更無助於消弭歐洲債務國家的結構性財政缺陷。

　　就希臘未來前景，陶冬表示，儘管歐洲領袖就歐債危機達成一攬子協議，希臘公投案被撤回，但在希臘國會佔有大多數席位的執政聯盟在信用上也已遭到重創，希臘減赤前景更不明朗。

　　名詞解釋：

　　SDR：特別提款權(special drawing right，亦稱紙黃金)。它是基金組織分配給會員國的一種使用資金的權利。會員國在發生國際收支逆差時，可用它向基金組織指定的其他會員國換取外匯，以償付國際收支逆差或償還基金組織的貸款，還可與黃金、自由兌換貨幣一樣充當國際儲備。

　　原文地址：

　　http://blog.sina.com.cn/s/blog_467a66b00102dumv.html

　　作者介紹：

　　陶冬：瑞信的董事總經理、亞洲區首席經濟分析師。此前，任香港寶源證券高級經濟分析師及中國研究部主管。曾對1997年亞洲金融風暴和2004年中國宏觀調控作出過前瞻性分析和預警。