2011年1-9月,公司實現營業收入21.74億元,同比增長15.94%;營業利潤虧損2.51億元,與上年同期相比虧損增加1.6億元;歸屬母公司所有者凈利潤虧損2.33億元(上年同期為1.39億元);基本每股收益-0.22元。

　　2011年第三季度單季,公司實現營業收入6.93億元,同比增長19.1%;營業利潤-9312萬元;實現歸屬於母公司所有者的凈利潤-8409萬元。基本每股收益-0.08元。

　　多重因素致公司增收不增利。公司于1998年上市,是世界上唯一用小麥做原料的味精生産企業,在我國味精行業率先獲得ISO9001國際質量體系認證、通過HACCP體系認證。公司位於河南項城,當地處在我國小麥主産區,有著得天獨厚的區位資源優勢。但是報告期內公司的生産經營情況卻並不樂觀。首先由於報告期內國內農産品價格等原輔材料的漲價,加上人工成本的提高,推高了公司産品的成本;其次,公司報告期內推行的環保技改項目和發酵技改項目也使味精産品的生産成本受到影響;還有,由於公司産品涉及出口,而出口銷售合同的期限較長,造成國外味精執行價格較為滯後,這也加劇了公司主業的虧損。報告期內,公司的營業收入雖同比有15.9%的增長,但是由於以上多重因素影響,公司本期的毛利率僅為0%。

　　今年銷售目標為30億元。公司下一步將把工作重點放在擴大味精生産能力,加大小麥産業開發和營銷以及研發上。2011年公司目標為銷售收入達30億元,預計比上年增長11.19%,生産經營預計總成本為26億元,預計銷售費用1.4億元,管理費用1.3億元,財務費用0.36億元左右。

　　盈利預測與投資評級。自去年起,公司股權遭凍結、流拍等情況時有發生。去年四月,公司又因涉嫌違反證券法律法規被中國證監會立案調查,截至目前尚無任何最新情況披露。

　　由於公司未來不確定性較大,我們暫無盈利預測,繼續維持對該公司“中性”的投資評級。

　　風險提示。1)公司股權波動的風險;2)盈利能力持續下降風險。