11月6日晚交易所網站發佈了浙江道明光學股份有限公司（股票簡稱：道明光學，股票代碼：002632）的《首次公開發行股票發行公告》。從10月27日道明光學獲得發行批文起，我們就看到道明光學一直被冠以“國內反光材料行業的龍頭”、“反光安全材料專家”等頭銜。被眾多投資者如此追捧的道明光學將於本週二即11月8日進行網上發行。道明光學發行股份總量為2,667萬股，本次網上定價發行數量為2,135萬股，佔本次發行總量的80.05%。在公告中我們看到道明光學本次發行的發行價格為23.00元/股，此價格對應的市盈率67.65倍。但根據最近一段時間新股發行的市盈率統計來看，如此高的市盈率水平又使道明光學脫穎而出備受熱議。

　　根據道明光學本次23元/股的發行價格以及公司2010年每股收益0.34元/股對應市盈率為67.65倍。但是，但是細心的人卻可以在道明光學的《招股意向書》 的“重大事項提示”中發現如下提示內容：2010年8月，公司實施股權激勵，員工通過直接和間接形式受讓實際控制人持有的公司311.50萬股股份，公司于2010年9月引進外部投資者的入股價格為8元/股，按照《企業會計準則第11號--股份支付》的相關要求，公司于2010年度確認管理費用1,837.85萬元，相應確認資本公積1,837.85萬元，報告期內公司的凈利潤分別為2,648.84萬元、3,464.15萬元、3,663.17萬元和3,074.02萬元。同時，招股書中也提到這次股權激勵未對公司凈資産造成影響，但減少2010年度凈利潤1,837.85萬元，若扣除上述一次性影響，報告期公司凈利潤分別為2,648.84萬元、3,464.15萬元、5,501.02萬元和3,074.02萬元。

　　因此，如果按《招股意向書》中的提示的相關內容來推斷，股權激勵之前道明光學2010年的每股收益應為0.52元/股，那麼按原每股收益所計算出的對應市盈率則為44倍左右。此外，我們又從相關分析師處獲知，道明光學2011年預測全面攤薄後的每股收益為0.80元/股，若以2011年的預測每股收益來計算，公司本次發行市盈率僅為28.75倍。如此看來，道明光學本次的發行價格也屬於合理範圍。

　　由此可見，道明光學本次發行的高市盈率是由其股權激勵政策的實施所致。根據常規思維方式來看，大部分上市公司都會選擇在公司順利上市後再擇機實施股權激勵，以避免或減少由於股權激勵對公司業績造成影響。但是，道明光學的實際控制人胡智彪、胡智雄兄弟及其他管理層的領導卻放棄了在業績報表上力求更完美表現，而選擇在上市前夕對員工實施股權激勵，讓普通員工也能參與到公司的上市計劃中，這樣的決策讓我們看到了公司領導為了穩定公司團隊建設所做的努力和對待員工的誠意。我們相信公司的這個決策也能讓廣大投資者看到道明光學在《招股意向書》中説的力爭在未來三年內，成為全球反光材料行業中具有國際影響力的供應商，並逐步將公司打造成一體化、專業化的具備世界領先技術水平的大型反光材料生産企業的信心。