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東方證券11月7日發佈研究報告認為,定向放鬆漸次落實,流動性持續改善。上周數據顯示10月末四大行在5個工作日新增信貸猛增600多億元。東方證券早在三季度即判斷四季度流動性會出現環比改善,未來新增貸款有可能繼續增加。但目前不能説政策轉向,貨幣政策的微調更多是定向寬鬆而非全面寬鬆,尤其是代表中小企業的匯豐PMI指數好于中採PMI指數更説明了政策微調的方向。
近期與股市相關性較大的國債逆回購利率依然處於偏高位置,説明市場流動性仍然處於相對底部。貨幣政策微調的節奏將是漸進的,法定準備金比率下調這種實質性的放鬆政策出臺可能還尚待觀察。
(《證券時報》快訊中心)