11月2日，本報記者獲悉，正當新華人壽上市前夕，一些老員工突然向管理層提出，希望兌現2003、2004年因表現優異而獲得的公司“期權股權證”。

　　為應對這突發情況，新華人壽分管人力資源的副總裁岳然等多位高管出面，會見維權員工代表，以期在上市前平息此事，不過尚無實質進展。

　　上百張期權股權卡突然曝光的同時，前董事長關國亮遺留的收益率損失“窟窿”也突然暴露。加上紫金世紀房産項目轉讓遇阻，給新華人壽的上市平添了幾分變數。

　　股權卡應否變現？

　　張麗（化名）在新華人壽供職多年，曾因業績表現優異獲得新華人壽“期權股權卡”。“當時沒有現金獎勵，就發了這個卡，並告訴我們擁有這個卡便就可以參與公司員工股的認購。”她説，“期權股權卡”是新華人壽為表彰和激勵優秀業務員而發放的，2003年的年會上，保監會副主席等領導都出席並見證了股權卡的發放。

　　張麗出示的期權股權證在正面有“第三（四）屆高峰會員股權期權資格卡”字樣，卡片的背面印有“本卡表明您具有申購股權期權的資格，具體的申購方法根據公司的相關規定”。

　　“當時僅個險部就有165人拿到了股權卡，團險和代理部門也應該有不少人拿到了。”張麗説。一位新華人壽前高管更指，前後拿到這張期權股權卡的“應該在400人左右”。

　　但是，數百位新華員工獲得期權股權卡之後，新華人壽卻並未向他們公佈所謂的“具體申購方法”。後來有員工問了關國亮和孫同越，可他們也只是説大概留給員工的股權比例，沒説具體的認購和分配方法。

　　其中一種説法是，公司上市將會有200萬股員工股按比例分給持有期權股權卡的人。“目前持卡員工手中唯一一份有關股權卡如何折算認購股份的方案，是一位業務經理在2004年保留下來的一份‘股權分配方案’。”

　　按照這份方案，持有股權卡的員工將根據具體的工作業績轉換成可以認購的股份數量。但該方案卻沒有新華人壽的公司公章，也沒有具體下發部門。

　　事實上，在新華人壽2001年初啟動上市進程時，確實有過員工持股的規劃，即上市後將有10%到15%的股份由高管和創業員工持有。但囿于保監會“個人不得成為非上市保險公司的股東”的規定，以及時任董事長關國亮試圖個人控制新華股權，這一方案最終未能獲批。新華人壽的上市進程也由於實際可發行規模大大低於預期而被中止。

　　對此，張麗表示：“大家對公司非常信任，所以沒具體追問這個認購細則，雖然現在不能兌現，但以為在上市時肯定會解決。”

　　可是，令張麗等人倍感失望的是，從今年年初傳出新華即將上市的消息起，公司方面卻未有任何關於解決“期權股權卡”的信息傳出。心存疑慮的部分持卡員工便從今年6月起，以各種渠道向公司詢問“期權股權卡”的具體處理方法，但都杳無回音。

　　老員工對峙管理層 新華人壽乍現期權兌現風波

　　“招股説明書預披露前一天，有位員工直接給董事長康典發了一封措辭很強硬的信息，要求公司作出解釋。公司才最終同意和我們坐下來商量處理辦法。”張麗表示。新華人壽最終同意派出高管與持卡員工進行對話，已經是10月下旬。

　　據一位新華內部人士轉述，岳然在和持卡員工代表對話時，承認這張期權股權卡確實是公司發的，但由於法律規定，現在公司不可能讓員工持股，希望大家能夠體諒。

　　但對這一表態，張麗等持卡員工均表示難以接受，“公司沒發任何現金獎勵，只發了一張卡，現在不兌現，也不提出任何經濟補償方案，這無異於欺騙”。

　　關國亮的收益“窟窿”

　　新華人壽上市已箭在弦上，不過前董事長關國亮的案子依然未有定論。

　　當年關國亮事發後，挪出去的近130億元保險資金中，未追回來的尚有近29億元。一位新華人壽老員工透露，“這29億迄今仍無蹤跡。保險保障基金補上14億，這也是各家關聯公司對賬對出來的，仍有近14億多的缺口。”

　　而另一位新華人壽人士則稱，公司已對這部分資金缺口計提風險損失準備。

　　值得注意的是，當年關國亮先後陸續挪用130億元保險資金，後期雖一一填平覆蓋，但那幾年挪用資金的投資收益“並未補上”。

　　“這實際上是挪用資金的成本的差額，”前述新華老員工表示，“本來收益收回之後，要滾入當年責任準備金，這些年實際上是用現在的利潤收益來彌補原來沒有實現的收益。”

　　交銀國際保險分析師李文兵分析，130億元是挪用客戶的錢，形式上表現為一種産品，這種産品的收益每年到期時要付給客戶。這些錢實際上並未帶來任何收益，而新華當時的財務處理，是將這筆錢計入了責任準備金。“這部分不存在的責任準備金，是拿其他客戶的錢補上的，相當於佔用了其他客戶資金。”

　　前述新華老員工表示，“這個差額如果上市之前不彌補，等到責任準備金到期時就要翻番了。一旦上市，未來將會損害到新股東的利益。”

　　據其透露，前新華人壽總精算師楊智呈曾對這個缺口進行過測算，“當時算差了30多個億。”

　　李文兵認為，虛假的投資收益必須在賬面上確認，而且必須是股東來承受。在補回本金後，這部分損失依據精算原則應該予以確認，損失大致可以核算出來。按照會計準則，這部分損失將體現在保險公司的EV裏面，或直接體現為股東權益的減少。

　　“這部分差額應該不會對上市産生影響，那部分差異可能已經在EV裏體現了。”李文兵初步判斷，新華上市主要賣的是現在的EV和前景，而上市的財務數據需要嚴格審核，精算也必須重新評估，應不會侵佔未來新股東的利益。

　　11月1日，新華持有的紫金世紀股權再度掛牌北金所，與前一次掛牌不同的是，轉讓底價已由8月末的21.5億元悄然降為20.45億元。業內人士指出，新華急於出手紫金世紀股權，不排除有通過這筆交易實現的投資收益來潤色當年利潤水平的目的。