上周召開的歐盟峰會提振了市場做多信心，國內外期貨價格普遍走出了大幅上漲行情。但仔細分析歐盟峰會出臺的措施，可以發現這些措施距離徹底根除歐債危機相差甚遠。

　　歐盟峰會要求希臘在2020年前把債務負擔控制在120%之內，但希臘是一個高福利國家，居民已經習慣於多年的高福利，短期內大幅削減政府開支和福利開支必然招致居民反對，削減福利絕非易事；歐盟會議要求核心銀行資本充足率提高至9%，但銀行為使資本充足率達到規定標準必定會緊縮信貸，這和當前歐洲市場期待寬鬆貨幣政策的需求正好相反。可以認為，銀行信貸緊縮可能會延緩歐洲實體經濟復蘇的步伐；歐盟會議上對EFSF進行擴容，但目前歐洲央行現有的資金距離1萬億歐元的目標相差甚遠。而美國經濟自身難保、日本經濟自顧不暇，歐洲銀行在短期內大規模籌措資金難度很大。

　　鋻於上述分析，筆者認為，在短期內，依靠一兩次區域性或全球會議恢復實體經濟的想法很不現實，在當前全球經濟仍面臨諸多不確定因素的背景下，逢高做空仍是比較明智的選擇。

　　由於11月3-4日20國集團峰會在法國召開，市場期待會議期間有新的救市措施出現，該預期短期內對國內商品期貨價格構成一定支撐。而從另一方面看，高位震蕩行情也正好為市場提供了逢高做空機會。