近期A股市場持續反彈，但中國證券報記者了解到，反彈以來不少基金專戶産品跑輸大盤。隨著市場預期逐漸明朗，專戶投資經理才順勢加倉。對於後市，接受採訪的專戶經理中性或偏樂觀者相對較多，熱點主題和週期類品種受到重點關注。

　　無奈跑輸大盤

　　4月中旬以來市場的持續下跌在10月底得到扭轉。但銀行渠道數據顯示，基金專戶産品在這輪反彈中漲幅大多低於上證指數。10月21日至28日，上證指數上漲6.09%，中國證券報記者掌握的30多只專戶産品漲幅多在2%左右，部分産品漲幅低於1%甚至逆市下跌，凈值漲幅超過4%的專戶産品僅有招商、廣發、易方達、匯添富、海富通旗下的一些産品。

　　分析人士指出，從凈值漲幅來看，在此輪反彈之初，專戶産品的倉位普遍較低，不少産品可能只有三成倉位。一位專戶經理也表示，雖然近期在市場上漲過程中進行了加倉，但目前倉位也只在五成左右。

　　多位專戶經理透露近期順勢進行了適度加倉，加倉個股以受到政策利好刺激的文化、環保股居多。有專戶經理表示，前期市場下跌較多的時候，雖然認為股市已處底部，並且預期政策可能有一定放鬆，但鋻於政策變化和投資者情緒的難以把握，不敢貿然行動，因而只在市場上漲進程中進行了加倉。他認為，對於管理規模較小的專戶産品而言，順勢而為，右側操作，選擇受政策扶持、增長確定性相對較高的品種，在當前市場環境下可能更容易獲得絕對收益。

　　熱衷“抓”主題

　　對於未來市場走勢，專戶經理的觀點以中性或偏樂觀居多。一家大型基金公司的專戶投資經理認為，受政策放鬆預期逐漸兌現、投資者信心恢復支撐，預計上漲行情仍可持續。招商基金專戶投資經理郭黨鈺則表示，目前對市場的看法相對中性。一方面，外圍市場是由消息面主導；另一方面，國內經濟基本面並非特別樂觀，政策和市場情緒在轉暖，但存在不確定性。受政策和投資者情緒影響，未來A股市場可能會呈現寬幅震蕩走勢。

　　就投資機會而言，多位專戶基金經理表示，目前最為看好的依然是主題投資機會，如受到政策扶持的文化傳媒板塊和環保板塊。“近期的市場上漲，結構性比較明顯。受到政策扶持的、近期市場關注的熱點品種，如文化板塊、TMT板塊等，其中的優質品種未來仍然會是我們重點關注的對象。”一位專戶經理説。

　　三季度被許多機構拋棄的週期性板塊也開始吸引部分專戶經理的目光。一位專戶經理表示，近期會繼續加倉，考慮增加對金融、地産板塊的配置。而消費類板塊偏防守，所以，在預期市場繼續上漲的情況下，他相對看淡該板塊。

　　郭黨鈺也表示，如果政策放開，週期類産品的彈性是否還會像以前那麼大，不太好確定，因為還涉及下游需求的問題。不過，對週期類品種不會棄之不理，如果未來市場在政策和市場情緒的推動下持續上漲，前期的強勢品種的漲幅可能會比較有限，但一些週期類品種會有補漲機會。對基本面好、前期跌得比較多的週期類品種，近期他也會保持關注。不過從中期看，成長性確定的個股是關注的重點。 本報記者 方紅群 黎宇文