中信證券(600030)10月29日發佈2011年三季報。公司2011年前三季度實現營業收入94.50億元，同比下降23.92%，凈利潤33.33億元，同比下降17.15%，其中第三季度實現營業收入19.42億元、環比下降52.19%，凈利潤3.60億元、環比下降77.73%。

　　經紀業務為倒退主因

　　三季報顯示，中信證券前三季度實現經紀佣金凈收入29.05億元，同比下降47.91%，是今年業績下滑的主要原因。一方面是市場低迷和市場競爭激烈的原因，另一方面由於公司去年為了滿足“一參一控”的要求，轉讓了其控股的優質資産-中信建投的股權，今年中信建投的收入不再納入合併報表而導致佣金收入相應減少。

　　佣金率的下跌趨勢在2011年前三季度慢慢趨於穩定；數據顯示，報告期內公司的股票基金凈佣金率為0.076%，處於行業較低水平；由於佣金率低於行業平均水平的0.008~0.009%，吸引了部份對佣金率敏感的客戶而提高了市場份額，前三季度公司的股票基金市場份額5.44%，較2010年增加0.18個百分點，其中第三季度市場份額5.55%，較第二季度增加0.11個百分點。

　　不懼跌市自營資産高達460億

　　自營業務方面，從資産負債表中的交易性金融資産、可供出售金融資産、長期股權投資三個項目中估算約為467億左右的規模，較年初490億下降了7%左右。由於三季度股債齊跌，導致公允價值變動虧損7億元和其他綜合損失23.7億元，粗略估算前三季度中信證券自營業務約虧損4%左右，仍然跑贏上證指數的14%跌幅。

　　值得關注的是中信證券的自營業務佔凈資産達70%的比例，在券商行業當中屬於相當高的佔比，是個典型的“賭徒”。

　　其它業務為未來重點

　　由於經紀業務盈利能力逐步下降，自營業務也受到市況的影響波動較大；券商行業未來的發展重心將較多的放在融資融券、資産管理和承銷直投等業務。

　　前三季中信證券資管總收入為22.69億元，同比下降12%，主要由於基金管理費收入的下降了14%，原因同樣是市況不好而影響到市場的信心。

　　公司一至三季度實現投行業務收入11.24億元，同比下降19%，其中第三季度公司實現投行業務收入5.44億元，環比增長57.47%；截至2011年9月30日，公司完成股票公開發行145.4億元，市場份額5.7%，但三季度這方面收入較顯著的下滑。

　　受市場關注的融資融券業務有明顯增長，公司9月末融資融券餘額達25.6億元，較6月末增長34%，市場份額7.63%，較6月末增加0.65個百分點；其規模位於行業的前列位置。