中國經濟網編者按：近期重慶媒體報道，力帆股份(601777)繼去年底以11億元拿下重慶江北嘴核心區一塊商業用地後，大手筆斥資8億買下重慶渝北“盛創尊嶺”的高端洋房爛尾樓盤。在前三季度汽車主業利潤不佳的情況下，力帆股份選擇“深挖”房地産業務，但開發“副業”是否能扭轉企業慘澹的業績？力帆股份在10月末走出的股價六連陽是否能“常開不敗”？

力帆股份(601777)近期股價K線圖

　　汽車主業難營 前三季度業績“慘澹”

　　前三季度，力帆股份在汽車業務上表現並不出色。三季報顯示，3季度公司實現營業收入22.37億元，同比增長28.52%，環比減少5.26%；歸屬母公司所有者的凈利潤1.00億元，同比減少2.49%，環比減少7.25%；公司綜合毛利率同比下降2.28%，環比下降0.90%。

　　力帆股份在主業的盈利能力明顯下降，企業增收不增利，綜合毛利率下降幅度遠超出市場的預期。

　　對此，力帆股份在三季報中解釋稱，是受到上半年原材料價格普遍高漲和汽車行業競爭加劇的影響。但根據中汽協發佈的數據顯示，今年1-8月17家汽車企業累計收入14951.16億元，利潤總額1513.42億，同比分別增加9.16%和6.42%。可見行業景氣度並不如力帆股份描述的如此低迷，企業自身的經營能力恐怕才是業績低迷根本原因。力帆股份第三季度季報下載

　　斥資8億重組爛尾樓 資金鏈繃緊

　　今年7月，力帆成立了重慶潤鵬房地産開發公司，法人代表為力帆控股有限公司董事長尹明善的兒子尹喜地。而斥資8億入主的“盛創尊嶺”項目，原由北京通盈集團于2007年開始投資，主打花園洋房，2010年由於資金不足停工。

　　據《重慶商報》報道，這家位於新溉路和紅唐路交匯點的“盛創尊嶺”洋房樓盤，已經悄然更名為力帆楓樾。《重慶商報》援引力帆楓樾營銷負責人伍淩的介紹，該樓盤還沒有達到銷售條件，目前亮相的主要是建築面積4萬平方米的洋房，加上後期推出的別墅和寫字樓，總建築面積為27萬平方米。

　　繼之前拿下江北嘴地塊後，力帆股份選擇商業地産和住宅“兩手抓”，但目前房地産市場調控政策嚴格，銀行對於地産項目貸款也十分謹慎。另外隨著市場需求的轉變，洋房和別墅此類高端房産在重慶本地的銷售壓力很大。

　　事實上，如此投資將會對力帆股份的資金鏈産生極大壓力。根據三季報顯示，力帆股份賬面上的貨幣資金從逾20億銳減到8億。環顧同行業的公司，總投資77億元的一汽大眾轎車三廠在成都投産；總投資70億元的上海通用擴産30萬輛的工廠奠基；長安PSA深圳基地獲批；神龍公司第三工廠在武漢動工，到2015年産能將提升至75萬輛。面對當前競爭激勵的國內汽車市場，力帆股份仍將更多精力放在副業開發上，不得不讓市場疑慮。