11月首個交易日，A股市場走出了上竄下跳的走勢，主要股指窄幅收高。因期貨經紀公司曼氏金融申請破産保護、歐美股市紛紛重挫，以及國內10月PMI超預期下滑、珠海昨天深夜出臺新規限購又限價等內外因素導致市場走勢跌宕起伏，環保、傳媒娛樂等近期強勢板塊出現殺跌。截至收盤，上證綜指報2470.02點，上漲0.07%；深證成指報10441.7點，下跌0.37%。滬市成交為850.5億；深市成交為821.1億，兩市合計1671.6億，成交量微幅放大。

　　盤面觀察，受隔夜歐美股市重挫拖累，今日早盤滬深兩市主要股指紛紛低開，“10.28”跳空缺口完全回補，滬指確認下方W底頸線支撐後在保險銀行等權重股的助推下快速回升，並直逼60日線，但因國內外消息面令投資者謹慎情緒抬頭，股指衝高過程中成交放大並不明顯，且近期活躍的環保、傳媒娛樂等熱門題材板塊紛紛出現在跌幅榜前列，11：00過後股指上演高臺跳水，主要股指先後翻綠。午後，滬指在5日線附近企穩，同時伴隨著小盤股的回暖，股指緩慢走高，滬指微幅翻紅。

　　整體來看，今日公佈的10月份PMI為50.4%，環比回落0.8個百分點，雖然仍位於50%上方，但止步連續反彈，低於市場預期。細分指數中新出口訂單指數、進口指數和原材料指數均跌破榮枯分界線50，顯示第四季度製造業活動可能陷入收縮狀態，且結合從國務院重申樓市跳空不鬆動到珠海昨天深夜出臺新規限購又限價，以及期貨經紀公司曼氏金融申請破産保護等，在上述壓力之下四季度經濟增速進一步下滑的可能性增大。與此同時，可以發現，10月PMI各分項指數中購進價格指數回落幅度較大，比上月回落10.4個百分點，回落到46.2%，輸入性通脹壓力進一步舒緩，而近期國內豬肉等食品價格也止住升勢，10月份CPI也有望繼續下行。需要注意的是，經濟增速和通脹的雙雙下行雖然緩解了滯漲憂慮，但卻無法躲開經濟小週期衰退的風險。

　　此外，因國內通脹風險顯著下降，澳洲聯儲今日宣佈下調基準利率25個基點，為2009年4月以來的首次，且是一年以來的首次利率變動，這導致國內投資者對政策放鬆的預期加重。不過，因經濟增速和通脹回落的速度仍有待確認，政策出現明顯轉向的可能性也不大。在上述背景下，很難期待A股走出翻天覆地的大行情。

　　技術上，日K線上，滬指仍維持在2450點上方，反彈的技術形態保持完好，後市不排除仍有衝高的可能。不過，兩細節提示投資者操作難度加大，風險防範不可忽視。一是從今日股指上竄下跳的走勢和環保等強勢股殺跌的情況來看，經過連續上漲後多空出現了一定的分化，投資者操作難度較上周加大，提防漲幅較大個股的調整風險。二是分鐘圖上MACD頂背離的跡象更加的明顯。因此，建議投資者操作上不宜盲目追高，控制好一定的倉位，密切關注小盤股的表現，以及指數2450點的支撐和60日線壓力。(中證投資 張索清)