光通信設備：結構性增長機會凸顯

　　近一週機構關注度最高行業點評

　　今日投資財經資訊有限公司對"當前機構關注度最高行業"進行統計發現，近一週，有22家機構關注保險行業，較上一週增加9家，位居機構關注度排行榜第四名。

　　回顧通信設備行業今年來的市場表現，處一季度明顯跑贏滬深300指數外，其餘時間與滬深300指數幾乎同步，截止10月31日，通信設備行業平均下跌20.93%。過去十年間，我國經歷了2G建設和3G建設，而業內普遍預計到2014年將啟動4G建設，2011-2014年將是3G到4G的過渡期。興業證券（601377）分析師劉亮表示，目前我國正處於3G-4G的過渡期，參考歷史從中長期來看，國內電信資本開支增速放緩已成定局。即使4G啟動帶來的國內電信投資增速亦有限，預計4G期間電信資本開支增速10%左右，低於3G期間25%-30%增速。

　　儘管如此，跨越電信資本週期，光通信則一馬當先，光通信是通信行業內能夠持續景氣的重要子行業之一。劉亮認為，移動回傳網升級週期啟動、光纖接入網規模建設、以及光纖傳送網升級擴容提速，三駕馬車將推動光通信行業持續景氣。預計2011年-2013年，光通信設備市場規模將呈現快速增長態勢，年均複合增速達到26%。

　　移動回傳網設備市場將啟動新一輪建設週期。移動互聯網帶來數據流量激增將倒逼運營商啟動下一代移動回傳網部署，現存的海量回傳網設備面臨升級需求，這將拉動新一輪建設週期到來。預計2011年-2013年移動回傳網市場將面臨快速增長，年均複合增速達到22%。

　　接入網建設規模漸入高峰，未來3年達千億級市場。受國家政策和運營商全業務佈局的推動，運營商持續發力大規模建設FTTX，接入網市場呈快速增長趨勢。預計2011年-2013年國內PON設備和ODN市場年均複合增速分別達到26%、35%，整個接入網市場3年市場規模接達千億級。

　　寬帶數據驅動光纖傳送網市場在提速。骨幹網流量激增是光纖傳送網傳輸設備升級的核心動力，從傳統WDM升級到OTN、從10G設備升級到40G以及波分入城等三大趨勢將有力推動光纖傳送網市場較快增長，預計2011年-2013年波分市場增長速度將從之前5%提高到10%-15%之間。

　　長江證券（000783）分析師陳志堅亦指出，光通信是中國通信業未來3年以內最確定的投資方向。1）光通信設備是行業的主要增長點和最受益板塊，重點推薦烽火通信（600498）、中興通訊（000063）；2）光通信器件廠商將受益於設備的快速增長，推薦光迅科技（002281）、昂納光通信；3）光纖接入網建設進入高潮將驅動ODN市場空間規模，推薦日海通訊（002313）。4）光纖光纜增長較為平緩，但長期看好行業內的龍頭企業，尤其是擁有光纖預製棒技術的廠商（亨通光電（600487）、中天科技（600522））。綜合考慮市場格局、技術壁壘、收益彈性等因素，優選的投資標的為烽火通信、光迅科技和中興通訊。

　　（楊艷萍　今日投資）