10月31日，廣東奧馬電器股份有限公司(下稱奧馬電器)闖關證監會發審委。創立於2002年的廣東奧馬電器股份有限公司，是全國著名的電冰箱生産製造企業，亦為中國冰箱出口冠軍企業。表面上來看，奧馬電器身第一披數個“第一”，甚為惹眼，但翻閱其招股書，不難發現奧馬電器此番上會存在諸多不確定因素，其中之一便是未來盈利前景堪憂，成長性存疑。國內家電下鄉政策退出和人民幣持續升值壓力成為奧馬電器的內憂外患，另外，借貸增多、利潤增幅放緩、成本提升等諸多負面財務指標也成為奧馬電器盈利前景的潛在磕絆。

　　依賴國外市場

　　在奧馬電器的報告期內，國外銷售額對其主營業務收入的貢獻分別是2008年的52.10%，2009年70.44%，2010年64.27%以及2011年上半年的62.44%。不難看出，國外市場環境好壞對奧馬電器的成長性有著決定性的影響。然而隨著國際市場競爭越來越激烈，各國貿易保護主意大行其道；同時發達國家利用在安全標準、質量標準、環境標準等非關稅壁壘方面的障礙，打壓包括中國在內的發展中國家的相關産業。近來的歐洲主權債務危機愈演愈烈，大有向全世界蔓延的趨勢，未來歐洲的經濟形勢不容樂觀，這些因素都勢必對奧馬電器的出口帶來很大影響。

　　人民幣不斷升值

　　由於奧馬電器的出口業務收入佔其總收入的百分60以上，因此基本以美元和歐元作為結算工具。但從2008年初至2011年6月底，人民幣對美元累計升值11.4%，人民幣對歐元累計升值12.24%。招股説明書顯示，報告期內由於人民幣匯率波動帶來匯兌損失分別為525.70萬元、1312.41萬元、694.05萬元和374.48萬元。人民幣對美元和歐元分別每升值1%，公司的利潤總額將下降948.30萬元。而在將來一定的時間內，人民幣依然面臨著不小的升值壓力。

　　家電下鄉將退出

　　翻閱奧馬電器的招股説明書，作為電器生産的奧馬電器也是家電下鄉這一政策的受益者。在報告期內，公司家電下鄉産品銷量和銷售額佔比分別為39.7%、32.95%和42.35%。然而隨著家電下鄉這一政策在2011年11月末、2012年11月末及2013年1月末分批結束，退出市場，必將加劇市場競爭，使奧馬電器面臨家電單臺盈利水平和總銷量的雙重壓力。

　　産品屢遭投訴

　　曾在2010年四季度，上海市對家用電冰箱産品質量進行抽查檢驗，共抽查了19批次産品，不合格7批次。其中，標明生産企業為奧馬電器、由上海莘莊樂購生活購物有限公司經銷的“Homa奧馬”電冰箱(規格型號：BCD-192UB生産日期/批號：2010-10-12)“能源效率等級、耗電量”被檢不合格。不僅如此，在進入國內市場短短一年多時間內奧馬電器就接連發生了“産品能效門”、“産品質量門”、“服務投訴門”等眾多投訴事件。被稱為冰箱行業“黑馬”的奧馬電器為何會遭遇如此多的投訴？(來源：中金在線)