三季度整體盈利環比下浮6.23% 近五百公司預計全年業績增長

　　編者按：隨著31日最後170家上市公司三季報的出爐，2011年A股市場三季報大幕隨之落下。單純從業績數據來看，2000余家上市公司三季度的環比變化趨勢並不樂觀，相比二季度業績環比下浮6.23%；如刨除金融股，第三季度的業績環比下行幅度將擴大至8.9%。

　　不過，隨著宏觀經濟政策環境的鬆動，上市公司未來業績的發展並非一片陰霾。三季報數據顯示，在782家預計全年業績的上市公司中有超過6成預增，其中化工、農業等行業的上市公司全年有望維持業績穩定增長；而有色、光伏等強週期領域的上市公司也已經在三季度做好了“過冬”準備，相關計提準備很可能成為“春天”裏綻放的業績之花。

　　■ 調控影響如約而至 三季度公司業績降聲一片

　　Wind數據統計顯示，截至10月30日，滬、深兩市已公佈三季報的2131家上市公司中，有746家公司前三季度歸屬母公司股東的凈利潤同比下滑，佔比為35％；1334家公司歸屬母公司股東的凈利潤環比下滑，佔比為62.59％。在經濟增長放緩的背景下，上市公司業績增長呈現持續下滑態勢。特別應引起注意的是，有為數不少的上市公司，中報歸屬母公司股東的凈利潤大幅增長，而第三季度卻同比大幅度下滑。

　　調控影響加深

　　金健米業（600127）今年前三季度虧損1573.09萬元，其中第三季度就虧損1944.20萬元。公司預計2011年度累計凈利潤可能為虧損。數據分析發現，金健米業上半年受益於3038.23萬元政府補貼，扣除非經常損益後，公司上半年內虧損2796.63萬元。公司虧損面三季度繼續擴大，前三季度金健米業扣除非經常損益後虧損4940.06萬元。

　　金健米業稱，公司業績變動原因為：由於油脂原料價格不斷上漲，而國家為抑制通貨膨脹，對食用油終端價格採取管控措施，導致油脂産品銷售毛利率同比下降；受國家對房地産行業宏觀調控政策影響，公司房地産開發項目工程進度受阻，原計劃2011年三季度開盤，現預計延遲至2012年才能開盤，本報告期無新商品房銷售；受國家金融政策影響，銀行貸款基準利率大幅提高，導致公司融資成本上升，財務費用同比大幅增加。

　　政策調控影響在房地産、證券等行業中表現尤為突出。津濱發展（00897）前三季度歸屬於母公司股東的凈利潤虧損1.19億元，公司預計全年凈利潤虧損2億元－2.2億元。西南證券(600369)前三季度盈利2.02億元，但第三季虧1.33億元。西南證券稱，業績變動的原因是報告期內證券市場深度調整，公司自營業務出現較大浮虧。第三季度業績大幅下挫在券商行業較為普遍。

　　行業景氣度下滑

　　行業景氣度不再，産品價格大幅度下滑，也是部分公司業績由“增”轉“降”的重要原因。

　　拓日新能（002218）前三季度歸屬母公司股東的凈利潤虧損3942.17萬元，同比下滑160.67%，其中第三季度公司凈利潤虧損4764.31萬元。公司預計，2011年全年歸屬於母公司股東的凈利潤虧損8000萬元－9000萬元。

　　拓日新能稱，從今年第二季度開始，受歐洲光伏政策變動影響，全球主要光伏市場開始低迷，晶體硅光伏電池及組件價格出現大幅下跌，産品毛利率持續下降。同時，受歐債危機以及美國經濟復蘇乏力等國際經濟形勢影響，預計第四季度行業不景氣狀況難以快速恢復，公司業績出現較大幅度下滑。

　　中國西電（601179）前三季度虧損7901.08萬元，其中第三季度公司虧損1.15億元。公司表示，行業競爭十分激烈，以産品價格競爭為主要表現形式的市場競爭態勢繼續延續，預計2011年凈利潤可能為虧損。

　　此外，株冶集團、同洲電子、樂凱膠片、河北宣工、吉電股份、ST安彩、萬方地産等公司第三季度業績較中報業績都出現明顯下滑。這些公司的業績變化都與行業景氣度下滑有關。

　　■ 逆市尋找安全港 機構仍青睞新興産業

　　三季報機構持股數據顯示，代表産業轉型的新興産業類上市公司仍然受到機構的青睞，而受宏觀調控影響明顯的行業和過度競爭的行業相關上市公司則遭到拋棄。

　　佈局産業轉型

　　分析認為，未來一段時間內，將是我國經濟轉型的陣痛期，但轉型是大勢所趨。數據顯示，包括基金、保險和社保基金在內的機構已經在佈局産業轉型，在股市大幅下跌的背景下，仍然持續增倉新興産業上市公司。

　　四方股份（601126）三季度8家基金、保險和社保類機構持股數量為3197.785萬股，佔流通股比例38.99%；而上期機構持股數量佔流通股比例為8.03%。四方股份為國內電力系統二次設備商。按照電網投資和智慧化投資規劃，未來5年電網總投資將超過2萬億元，這為電力設備提供商提供了廣闊的市場空間。

　　欣旺達（300207）三季度9家基金、保險和社保類機構持股數量為1511.817萬股，佔流通股比例為32.17%；上期上述機構持股數只佔流通股的2.5%。欣旺達今年4月份登陸創業板，主要産品為鋰離子電池模組、結構件。機構增持欣旺達，佈局綠色能源意圖明顯。

　　森遠股份（300210）三季度5家機構持股數量為448.04萬股，佔流通股比例為23.58%；上期上述機構持股比例為3.36%。森遠股份主要産品為路面除雪和清潔設備、大型瀝青路面就地再生設備和預防性養護設備。我國公路建設正由大規模建設期轉向養護期，公路養護設備自然會受到機構青睞。

　　撤離危險區

　　在機構佈局新興産業的同時，三安光電（600703）、中國南車（601766）、美邦服飾（002269）等上市公司則遭到機構減持。這些公司要麼是所處行業受到國家宏觀政策調控影響，要麼是行業出現過度競爭跡象。

　　三安光電三季度7家基金、保險和社保類機構持股數達1.07億股，佔公司流通股比例為10.88%；而上期上述機構持股數量佔流通股比例為39.63%。三安光電遭機構減持，與公司增發解禁股上市有關，也與公司所處光伏行業變化有關。受歐洲市場需求下滑影響，光伏組件價格大幅度下跌，引發機構對光伏概念股的拋售。

　　中國南車受機構減持則主要是因宏觀調控所致。受“723特大高鐵事故”影響，持續多年高速增長的鐵路建設投資戛然而止，高鐵概念股在三季度集體遭到投資者拋棄。數據顯示，三季度7家基金、保險和社保類機構持有中國南車3.49億股，佔公司流通股比例為3.67%；而上期上述機構持股數為5.92億股，佔流通股比例為19.74%。

　　美邦服飾、重慶百貨、立迅精密、鄭煤機等公司也遭到機構的大幅度減持。此外，包括寧滬高速、皖通高速等高速公路概念股以及重慶鋼鐵等鋼鐵股，都遭到機構的減持。