全景網10月31日訊 儘管決策層近期釋放出政策微調的信號，但公開市場資金面依然持續收緊。央行回籠、到期資金量大降及補繳準備金等因素或再度令市場承壓，有券商預期央行將通過放鬆信貸及調整存準率的手段減輕流動性壓力。

　　上周央行在公開市場共實現190億的資金凈回籠，延續兩周來的偏緊態勢。中金公司認為，受節後現金回流以及財政存款投放力度增大影響，短期銀行間流動性略有寬鬆，再加上十一月初市場資金壓力較大，央行是有計劃地通過大量的短期正回購方式來平滑到期資金。

　　受此影響，上週五上海銀行間同業拆借（SHIBOR）隔夜利率收盤創下月內新高，達到4.94%，較月內的低點上升超過200個基點。銀行間債市收益率也再度上升。Shibor是中國貨幣市場的基準利率，根據16家銀行的報價計算，一定程度上反映了銀行間市場資金面的鬆緊程度。

　　WIND數據顯示，十一月公開市場到期資金量為3250億元，環比減少33%。進入十二月份，到期資金量將劇減到只有數百億元，且在整個明年一季度都將維持在此地量水平。

　　中金公司認為，由於市場擔心十二月開始公開市場到期資金將大幅縮水，銀行拆借意願不強。從目前的公開市場到期量和外匯佔款的緩慢下行趨勢來看，明年一季度流動性將重回偏緊狀態。

　　此外，主要大型銀行將於11月5日最後一次補繳存款準備金，金額在1400億元左右，或將進一步打壓短期資金面。央行早前宣佈將銀行的承兌匯票、信用證、保函的保證金納入準備金的上繳範圍，銀行將分批次上繳。在首次上繳約500億元的9月5日，隔夜利率上漲了41個基點。

　　儘管市場資金面利空不斷，但溫家寶總理近日在天津考察時提出“更加注重政策的針對性、靈活性和前瞻性，適時適度進行預調微調”，還是給了市場對政策放鬆的期待。東北證券就認為，貨幣政策的放鬆路徑將從信貸放鬆到差別準備金率的調整，預計在11、12月份兌現，其中信貸將有望提高到5500-6000億。

　　央行數據顯示，9月人民幣新增貸款為4700億，是21個月來新低。（全景網/成亮）