【事件】

　　公司擬於海寧市人民政府簽署《海寧中國武俠（影視）文化産業園戰略合作框架協議書》，與海寧市人民政府及其他合作方在海寧市鹽官古城合作建設海寧中國武俠（影視）文化産業園。

　　【評論】

　　背靠觀潮勝地旅遊資源，佈局産業鏈經營：該項目的背景為海寧市人民政府有意將中國千年古城鹽官在保護基礎上開發、發展文化創意産業，建立海寧中國武俠（影視）文化産業園。合作方式為公司負責出資成立開發公司，註冊資本為1億元，具體負責産業園區塊的項目策劃、方案設計、分期建設、運行、管理和品牌運作；總規劃用地約1959畝，總投資不少於10億元。海寧鹽官是舉世聞名的觀潮勝地，又是歷史文化名城，景點有魚鱗塘、海神廟、安瀾園、城隍古廟、宰相府第、國學大師王國維等名人的故居。該文化産業園項目可依託較優的旅遊文化資源，具備盈利基礎，對於公司而言，則是突破電視劇製作發行主業，佈局産業鏈經營的重要嘗試。

　　配套“武俠新世界”系列，有望復用資源開拓衍生品：今年8月，華策在杭州舉行“武俠新世界”啟動儀式，宣佈將斥資10億、用5年時間打造8部武俠劇，包括金庸的《射雕英雄傳》《天龍八部》《雪山飛狐》和《鹿鼎記》以及古龍的《情人看刀》《流星蝴蝶劍》《天涯明月刀》和《多情劍客無情劍》。觀察今年8月的全國拍攝製作電視劇備案公示，現代題材電視劇出現零備案，而古裝劇大舉抬頭，體現出未來一段時間電視劇市場熱點的再次轉換。“武俠新世界”系列把握住古裝劇的市場需求，並力邀兩岸三地知名導演與演員（如吳秀波、鐘漢良、陳浩明等）全力打造。而配套“武俠新世界”系列劇，有望復用影視拍攝基地的文化資源，轉化為武俠文化園的衍生品，並開發各種武俠文化及名人明星博物館及工作室，形成製片與衍生品開發齊飛的協同效應。

　　伏筆品牌經營，製作—發行—衍生品經營思路不斷成熟：“武俠新世界”計劃斥資10億，體現出公司高度重視提升精品電視劇的整體製作水平的投資魄力。而觀察美劇的發展趨勢，近年來，美劇的“藝術質量”呈明顯的高開高走趨勢，國內市場也有望追趕製作水準不斷提升，打造精品系列劇持續經營的國際步伐。而華策宣佈正式啟用“1+1+1+100”發行計劃，即一家衛視獨家上星，每年定1個月份為“武俠英雄季”集中播出古龍和金庸的劇集，一個視頻網站首播，建立一個武俠新世界拍攝基地並同時啟動100個城市的地面聯播，並推廣武俠劇的海外發行。而武俠新世界拍攝基地的建設，在一開始就與未來的衍生品開發産品設計形成聯動，並取得當地政府支持。種種舉措，都體現出公司在製作、發行和衍生品的各個環節中，經營思路不斷成熟，且秉承了公司一貫的務實風格。

　　【投資建議】

　　我們以前已多次重申“堅定地將影視行業作為長期首推的子行業，且尤其看好電視劇盈利與投資回報率較優的確定性，重點推薦電視劇行業的投資機會”的觀點。而華策影視經營風格的務實穩健，在電視行業的多年浸淫，成熟且仍然不斷進步的經營理念，為業績高成長的確定性奠定基礎。建議關注。

　　國金證券王錚