新華網北京１０月２９日電（記者高立、徐蕊、沈而默）經過前一輪的明顯回暖，本週受資金面收緊、獲利盤拋售影響，債券市場小幅調整，現券收益率出現技術性回調。但市場普遍對未來債券走勢較為樂觀，認為本輪行情還未結束。

　　國海證券分析師陳亮表示，下周資金利率將會出現回落，資金面預期放鬆，預計現券收益率將有所下降，空間在５至１０個基點。

　　本週，受月末考核試點臨近、財政存款上升、公開市場凈回籠及存款準備金補繳等因素影響，市場資金面明顯收緊，回購利率接連攀升。中國外匯交易中心公佈的最新數據顯示，隔夜回購定盤利率週五報收４．９３００％，較上週末上漲約１８５個基點；７天回購定盤利率報收４．８８００％，較上週末上漲１４２個基點。不過，隨著月末效應消退，下周資金面緊張狀況有望得到緩解。

　　進入１０月份以來，債市呈現持續回暖跡象。國慶節後短短兩周的時間，債券收益率約下降１００個基點。儘管本週債市出現小幅調整，各機構普遍對後市持樂觀態度。

　　中信證券研究觀點指出，從時間上來看，這一次銀行間流動性環比改善的時期應該至少持續３至６個月。而從債市行情的發展來看，無論是２００８年下半年的大牛市行情，還是２０１０年上半年的小牛市行情，均持續了半年時間。從時間的角度來看，本輪債市行情可能才剛剛起了個頭。

　　多位分析人士指出，在通脹回落、經濟增速放緩及資金面趨於寬鬆的背景下，債市將逐步回暖。市場出現短期小幅調整，反而為利率産品和高等級信用債的配置提供了機會。

　　中金公司提醒，高等級信用債收益率下降的趨勢雖已形成，但供給維持高位的情況在年內不會明顯改變。而且，在貸款額度沒有放鬆且利率保持不變的情況下，債券需求的改善和收益率下行會推動潛在供給的進一步釋放，從而抑制收益率下行的幅度，配置型需求投資節奏不必求快。

　　本週央行公開市場操作延續凈回籠格局。週二發行了１９０億元１年期央票並進行了５５０億元７天期和４５０億元２８天期正回購操作，週四發行了１０億元３月期央票，發行利率繼續持平。基於本週到期資金量為１０１０億元，央行本週在公開市場實現凈回籠１９０億元，為連續第三周凈回籠資金。

　　一級市場新債招標方面，在近期債市氣氛轉暖及地方債發行方式即將改革的背景下，財政部週一代理髮行的５年期地方政府債券中標利率大幅走低至３．７％，受到市場青睞。而政策面接連利好之下，鐵道部週三招標的２００億元鐵路建設債券更是受到市場熱捧。７年期品種獲得了高達１６．８７倍的認購，２０年期品種也獲得了３．７４倍的認購，中標利率亦較此前大幅下行。

　　交易所債市呈現小幅回調。上證國債指數週五收于１３０．２１點，較上週末下跌０．０３點，全周共成交６．９億元，成交量仍處於低位。上證企債指數週五收于１４５．４點，較上週末下跌０．０５點，全周共成交３２．９６億元。