歐元區債務方案通過及貨幣政策可能微調助推上漲，全周漲幅達6.74%

　　昨日滬深A股連續第五天上漲，滬指收升1.55%報2473.41點。而全周滬指漲幅更達到6.74%，創下2010年10月份以來滬指最大周漲幅。歐元區債務方案獲得通過以及國內貨幣政策可能微調成為助推上漲的動力。

　　政策微調預期刺激

　　從昨日盤面看，環保、煤炭、傳媒等板塊漲幅居前，此外房地産板塊也較為活躍。但從整個一週看，房地産行業漲幅最大，板塊漲幅達到11.03%，有色金屬、採掘和信息設備等行業的全周漲幅也超過9%。表現最差的反而是此前最受關注的食品飲料，漲幅僅有6.35%。

　　單從週五的上漲看，歐元區債務危機解決方案的出爐成為刺激全球股市上漲的主要因素。此前隔夜美股大漲，道瓊斯指數漲2.86%，標普500指數上漲3.43%。歐洲股市目前也升至12周最高水平。

　　而從國內來看，宏觀調控政策可能出現微調的預期使投資者信心恢復。25日，溫家寶總理在天津調研後講話時提及宏觀調控應“適時適度進行預調微調”，此舉被市場普遍解讀為宏觀政策微調的信號。受此影響，本週A股出現持續上漲，滬指全周上漲156.14點，漲幅高達6.74%。

　　海富通基金人士認為，總理講話和近期一些貨幣政策相呼應，都代表了貨幣政策的微妙變化，但其認為，在應對通脹以及房地産問題上，緊縮的力度將繼續維持。

　　法興銀行中國經濟師姚煒認為，中央已開始著手多項政策調整，其中包括中小企業信貸支持，以及最新公佈的增值稅試行方案等。雖然當前進行政策調整符合週期性政策鬆動的規律，但其影響將更加深遠，這是以改革方式進行的微調，為適應長遠的可持續發展。

　　巴克萊亞洲首席經濟學家黃益平則認為，不排除央行在今年年底這一段時間內會採取削減存款準備金率的措施，且有望在與中小企業關係密切的小銀行中率先實施。

　　反彈高度存分歧

　　在本週之前，A股仍處在下滑的泥淖之中，但本週A股表現令人驚訝。不過投資者認為政策層面的鋪墊早已開始。

　　部分投資者認為對A股利好的政策鋪墊從匯金增持銀行股開始，隨後出臺了針對小微型企業的定向寬鬆，以及允許地方自行發債等。但經濟的基本面問題並無明顯改善。

　　海富通基金指出，投資者應關注9月份單月工業利潤增速大幅下降的消息，未來工業企業利潤增速或將繼續下滑。光大保德信基金認為，經濟仍處於下滑通道，而政策微調信號明確無疑，但尚未看到如選擇性下調存款準備金率這樣十分明確的政策信號。

　　從滬指點位看，目前滬指已回升至9月下旬位置附近，部分機構認為短期大漲後仍存壓力。光大保德信基金認為，反彈持續的時間和空間，取決於一系列政策微調能否對衝市場對於經濟下滑、資金短缺的擔憂。（記者吳敏）