根據中國人民銀行27日發佈的公開市場業務交易公告,央行于本週暫停了連續兩周發行的三年期央票,而就在上一週,央行還下調發行利率一個基點。以上公開市場操作的諸多變化,一定程度上凸顯出貨幣政策的微調跡象。

　　就在公開市場操作收縮力度出現鬆動的同時,銀監會日前下發通知,對發展中小企業貸款提出了更為具體的差別化監管和激勵政策,允許商業銀行發放金融債,專項用於投放小微企業貸款,于信貸結構上亦加大了微調力度。

　　種種跡象顯示,下一步政策預調微調的空間正在打開,貨幣政策的靈活性、針對性與前瞻性將更加凸顯。

　　政策細微變化的背後是當前宏觀經濟環境的細微改變。上半年我國一度面臨的“更高物價、更低增長”的經濟形勢目前正在出現向好變化。備受關注的CPI同比漲幅從前期6.5%的三年高點,正逐步緩慢回落,物價走勢的拐點基本確立。與此同時,經濟增長出現新的跡象,作為經濟運行的先行指標,多個月徘徊在收縮區間的中國製造業採購經理指數(PMI)和匯豐製造業採購經理指數(PMI)均出現了向景氣區間的反彈,顯示出經濟發展回穩態勢進一步增強。

　　相比於此前的“更高物價、更低增長”形勢組合,“物價趨穩、增長回升”的宏觀環境新組合是決策部門樂於見到的,併為下一步政策微調空間的開啟提供可能。畢竟,前期趨緊的貨幣信貸政策,加劇了中小企業融資難,隨著勞動成本、原材料成本的增加,一些中小企業日常經營陷入了困境。同時,歐債危機仍然在持續發酵之中,外圍經濟環境短期內難有明顯起色,甚至有進一步惡化的危險,面對前期政策帶來的疊加風險,下一步經濟政策需要未雨綢繆,做好“減震”預防工作。

　　不過需要指出的是,儘管物價走勢出現小幅回落,但我國未來物價走勢在相當長一段時間仍將保持較高水平,控物價仍將是宏觀經濟政策的首要任務。下一階段貨幣政策應繼續以“穩健”為主基調,同時在公開市場操作、利率和準備金率調整方面,加大更具針對性的局部調整力度,信貸政策將更好地與産業政策結合,保證國家重點在建、續建項目的資金需要,重點支持符合産業政策的中小企業。 據新華社電