貴州百靈(002424)亮出底牌，1-9月實現凈利潤1.26億元，同比增長55.66%。在2011年的中藥材漲價大潮中，依靠中藥材貿易收益的快速增加，貴州百靈“苦中取樂”，反客為主。而敏銳的市場人士同時發現，貴州百靈先後建起的兩個太子參種植基地蘊藏的收益仍在“發酵”。

　　化解成本“對對碰”

　　2011年，藥材漲價迅猛，中藥製造企業叫苦不堪。中國中藥協會中藥材天地網數據顯示，儘管中藥材綜合200指數自今年7月份開始從接近3000點的水平回落，目前位於2500點下方，但相對於2009年7月份1200點左右的水平，仍處於歷史高位區。

　　面對成本壓力，貴州百靈一身多用，既做中藥製劑的生産經營，又做起中藥材貿易，在中藥材成本的兩頭“對對碰”。中藥材貿易收益增加是業績向好的原因之一，公司預計2011年全年將實現1.58億元的凈利潤。此前，貴州百靈于2010年12月和2011年1月開展施秉太子參種植項目和六枝太子參種植項目，規模達1萬1千畝。另外，公司還有9000畝的山銀花種植和281畝的虎耳草種植項目。

　　太子參2009年9月的價格約為22元/公斤，而目前的價格高達230-240元/公斤，漲幅達十倍。宏源證券醫藥行業分析師吳洋表示，假設貴州百靈太子參今年平均售價200元/公斤，並且只有一半銷售收入確認到今年，即可對每股收益貢獻5分錢。

　　相比之下，下游的中藥製造企業備受煎熬，江中藥業(600750)1-9月營業成本同比增長34.46%，7-9月實現凈利潤4009.46萬元，較去年同期降低29.59%。公司稱主要係原材料價格上漲和産品結構變化所致。就像坐在木馬的兩頭，江中藥業主要原料正是太子參。

　　多元發展成常態

　　業內人士表示，貴州百靈是靈活應對中藥材漲價的典型，目前行業內一身多用的企業不在少數，中藥企業種植藥材已成穩定質量和緩解壓力的重要對策。

　　除貴州百靈外，獨一味(002219)也于年內投資成立子公司進行藥材種植開發。而同仁堂(600085)、廣州藥業(600332)、白雲山A(000522)、雲南白藥00538)、金陵藥業(000919)、益盛藥業(002566)、奇正藏藥(002287)等約20家A股上市公司已擁有完善的中藥材種植基地。

　　中國醫學科學院藥用植物研究所郭寶林介紹，目前中藥資源使用數量中，有20%-30%是野生的，70%-80%是栽培的。截至2010年末，全國有53個企業的51個品種通過了企業GAP種植基地認證。但在人力費用提高、熱錢炒作、自然災害、資源減少等多重因素共同作用下，中藥材價格一直居高不下。

　　在成本壓力下，還有部分中藥企看好老齡化市場的擴容，不斷向保健品方向拓展，如雲南白藥、江中藥業、香雪制藥(300147)等。

　　當然，産成品漲價也是中藥企業轉移成本的一種手段。貴州百靈28日公告稱，因原材料價格持續上漲，將100ml咳速停糖漿出廠價格由原來5.1元/瓶提高為6.8元/瓶，上漲幅度達33.33%。