週四A股呈現出縮量震蕩走勢，滬指呈現四連陽。因管理層再度強調貨幣政策總基調不變、銀行間shibor短期品種接連上漲以及二級市場上連續上漲所積累的短線獲利盤需要清洗，兩市股指窄幅震蕩，滬指收出十字星，盤中再度回探30日線支撐。截至收盤，上證綜指報2435.61點，上漲0.33%；深證成指報10323.3點，上漲0.07%。滬市成交為751億；深市成交為667.9億，兩市合計1418.9億，成交量明顯萎縮。

　　盤面觀察，今日早盤，滬深兩市股指雙雙小幅高開，隨後板塊走勢出現一定的分化，股指升勢相比前三日明顯放緩，滬指多半時間在30日線和2450之間窄幅震蕩，尾盤在創業板等中小盤個股的拖累下一度震蕩回落，市場漲停家數縮水，但非ST漲停個股仍在10家以上。

　　大盤K線形態上收出十字星，對於後市行情如何演繹，投資者出現一定分歧。一種觀點認為，目前反彈基本結束，大盤將重新探底；還有一種觀點認為，今日震蕩只是反彈途中的蓄勢，後市仍有上行空間。綜合比較而言，我們更傾向於第二種觀點，原因主要是引發本輪連續調整的動因已經開始變化。一是引發本輪調整的滯漲風險正在緩解。一方面，從近期食品價格走勢以及農業部網站的相關圖表判斷，通脹水平呈現逐漸回落的態勢，另一方面，10月匯豐的PMI初值為5個月來的高點，經濟硬著陸的風險明顯降低。

　　二是宏觀調控政策相比之前靈活，尤其是財政政策出現局部或定向的寬鬆。從扶持小型、微型企業發展到獲准上海浙江廣東深圳自行發債，再到國務院決定開展深化增值稅制度改革試點，局部定向放鬆跡象明顯。

　　三是歐債危機解決措施陸續出臺。今年下半年以來，歐債危機引發的黑天鵝事件頻發，導致大盤破位下行，滬指擊穿了2600點的長達一年左右整理平臺。而隨著近期歐盟峰會的召開，歐債危機憂慮情緒逐漸緩解，目前德國議會批准EFSF杠桿決議、歐洲央行宣佈向歐元區商業銀行提供569億歐元貸款、中國有意救助歐元區等好消息不斷傳出，情況相比7月份已經有所好轉，對市場整體衝擊將轉輕。

　　不過，雖然目前整體宏觀環境出現了一定的變化，但有部分信號仍需要更多有説服力的數據進行佐證，大盤此時發動一輪持續上漲的行情概率不大。短期市場的上漲仍暫只能以技術反彈看待，上行主要技術壓力依次為2450點、60日線和2600點。

　　技術上，今日市場未能延續前期的上漲斜率繼續攻擊，整體盤面上轉向溫和震蕩，滬指再度確認了30日線支撐的有效性，目前來看走勢仍相對健康。從指數表現來看，滬指收出十字星，明日關注大盤在30日線和2450點如何選擇，如果盤中擊穿了30日線，需關注7月以來下降通道上軌的支撐，目前該點位大概在2400點附近；相反如果擊穿了2450點，則需關注2460點附近的壓力。