種種跡象顯示，此前猛烈唱空中資股的外資大行及國際評級機構已開始轉變口風。高盛近日發佈報告，預期滬深300指數明年底將升至3200點，H股則存在逾20%的潛在升幅；而穆迪也連發三個報告，再次追捧“中國概念”。

　　部分外資機構改口唱多

　　高盛在昨日發表的2012年A股展望報告中稱，雖然地方債、非常規借貸、地産過熱等問題仍會困擾中國經濟，但市場對於中國經濟硬著陸的擔心實屬過慮，預期中國明年經濟增長可企穩在8.6%。該行認為，明年政府應該不會進一步收緊貨幣政策，相反會有局部放寬；通脹在7月見頂後將逐步回落，至明年第2季CPI可低見3%水平，屆時政府便有空間增加開支來支持經濟。

　　基於以上判斷，高盛表示，受企業盈利低雙位數增長及估值溫和提升帶動，預期滬深300指數明年底可升至3200點；而H股企業盈利有望維持高單位數增長，假設市盈率在9.5倍，則國企指數可上望12100點，以昨日國企指數收盤價10050.59點計算，相關H股整體潛在漲幅逾20%。個股方面，其最看好的東方航空H股及工商銀行H股，高盛認為潛在升幅將分別達70%及50%。

　　而國際評級機構穆迪，近日也是暖風頻吹。該機構最近連發三份報告，不僅高度評價地方自主發債試點政策和保監會收緊次級債的規定對中國經濟及相關行業穩健發展的意義，還指出大部分房地産開發商均可應付持續性融資限制及銷售放緩所造成的短期挑戰。

　　“中國概念”掀反彈行情

　　這些機構“大佬”們突然轉變口風，讓很多投資者有些不適應，因為在過去的兩個季度裏，外資大行與評級機構合力“圍獵”中資股的場景還歷歷在目：高盛8月份以來曾持續發報告看空中國經濟前景、唱空中資銀行業、下調國企指數年內目標；穆迪更是對包括26家房地産企業在內的61家中資民企發出所謂的“紅旗”警告，在港股市場引發“民企風暴”……

　　在其大力唱空及大市低迷的合力絞殺下，國企指數在剛過去的兩個季度暴跌了29.1%，一些板塊，如中資金融板塊，在過去兩個季度行業整體市值蒸發了逾40%；而一些個股，如雨潤食品等，股價在二、三季度更是跌去近80%。

　　分析人士指出，外資機構開始轉變口風，正是因為大幅調整過後，估值優勢再度顯現。當前機構投資者對中資股的持倉比例普遍偏低，政策、盈利預期近期均有所改善，中資股重獲機構賞識也很正常。

　　事實上，近期中資股已出現反彈走穩跡象，本週以來，國企指數和恒生H股金融指數已分別累計反彈了9.01%及9.58%。港交所的股權資料顯示，近日富達國際、新加坡政府投資、西京投資等機構投資者，均有加倉中資股的舉動；而港匯近兩周持續呈強，也顯示有資金在流入香港。（來源：上海證券報）