【內容摘要】

　　寶鼎重工發佈2011年三季報，主要經營業績如下： 2011年前三季度公司實現營業收入3.42億元，同比增長13.42%,實現歸屬於母公司凈利潤0.51億元，同比上升1.65%，攤薄後每股收益為0.22元。從單季度來看，第三季度實現營收1.21億元，同比增長15.72%，實現利潤0.17億元，同比下降3.04%。

　　主要觀點如下：

　　1. 電力配套部件和船用鑄鍛件收入增長，業績符合預期；

　　2. 受原材料成本上升的拖累，毛利率繼續下行，預計全年毛利率在 25% 左右；

　　3. 第三季度費用率環比下降，凈利率跌勢減緩，預計全年凈利率約15%；

　　4. 預計公司2011、2012年的營業收入分別為4.75億、5.26億，每股收益分別為0.48元、0.56元，對應10月25日收盤價的PE分別為28、24倍。考慮到國內造船業處於景氣週期的低位，且未來短期難有起色，對公司收入增長將形成壓力，維持“謹慎推薦”評級。

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