儘管央行繼續通過公開市場大幅回籠資金，但資金面維持平衡的態勢並未受到太大影響，利率産品繼續上漲，同時帶動信用産品走強，債市或將迎來轉暖行情。

　　10月26日，上證國債指數收報130.24點，上漲0.01%；上證企債指數收報145.50點，上漲0.03%。

　　上週五上證國債指數收于130.24點，較前一週上漲了0.13點，成交量仍然處於低位，全周僅成交了8.43億元，較前一週減少了2.16億元。企債市場繼續反彈。

　　公開市場操作方面，上周公開市場到期資金990億元，10月18日，央行通過發行100億元1年期央票和900億元的正回購，凈回籠資金220億元，為連續第二周實現凈回籠。10月20日，央行同時發行了10億元3月期央票和200億元3年期央票，這是今年5月3年期央票重啟以來，首次連續兩周發行。央行還將3年期央票中標利率由此前的3.97%下調1個基點至3.96%。

　　業內人士表示，此次3月期與3年期央票同時發行讓市場頗感意外，但更讓市場反響較大的是央票利率的下調。下調當日，銀行間市場情緒較樂觀，收益率水平下行，市場普遍對後市貨幣政策持積極態度，認為利率下調將為債市的轉暖提供支撐。分析人士指出，3年期央票發行利率的下行會加速債市收益率的下降步伐，隨著央行連續加大回籠力度，短期內資金利率大幅下降的局面將有所改變。

　　9月下旬以來，隨著資金面緊張局勢逐漸緩和，債市氣氛轉暖，利率産品收益率出現顯著下行，央票一二級市場利差也大幅收窄。

　　信用債市場方面，銀行間債券市場界限清晰，市場一方面熱捧高等級債，另一方面低評級産品的需求則十分清淡。分析人士認為，債市的上漲與低評級債的清淡並不背離，企業信用風險差異直接導致了信用利差走勢的分化；而資金面的相對寬裕使得高等級債融資能力有所恢復，由於高等級産品相對具有稀缺性，導致高等級債券較受追捧。