■市場觀察

　　監管力度不斷加大

　　理財産品發行量大減

　　今年來銀監會頻頻出手整肅理財産品市場，從7月初以會議紀要的形式通知叫停六類理財産品，到7月下旬建議慎發7天以內的超短期理財産品，且不能為“衝時點”拉存款隨意抬高理財産品收益率，再到國慶節後，銀監會發佈《商業銀行理財産品銷售管理辦法》，又試圖從銷售環節規範銀行理財市場，監管層規範理財産品市場的決心可見一斑。不僅如此，在9月底下發的一份名為《中國銀監會關於進一步加強商業銀行理財業務風險管理有關問題的通知》更是要求各家銀行必須在10月底前完成自身的理財業務自查整改。

　　這份文件所涉內容豐富，要求嚴格。有的內容監管部門在過去曾利用座談會等形式對商業銀行口頭提出過警示，但這次以文字的形式首次作出明確規定，比如：不得通過發行短期和超短期、高收益的理財産品變相高息攬儲;在談到信息披露時，文件規定：商業銀行應通過事前、事中、事後的持續性披露，不斷提高理財産品的透明度。而“持續性披露”提法尚屬首次。

　　在此背景下，銀行理財産品發行數量出現了銳減。本週（10月13日到19日）共19家銀行發行理財産品，發行理財産品銀行數較上周增加1家，但發行的理財産品數量為242隻，較上周大幅減少113隻，降幅超過三成。不僅如此，産品門檻也出現了不同程度地提高。本週第一名産品購買門檻高達50萬元，是上周第一名産品的10倍。此外，門檻在10萬元（包括10萬元）的産品還有5隻，合計數量也是上周的兩倍。

　　■投資提醒

　　高收益産品將減少

　　投資者可選擇稍長期限産品

　　未來在監管日益嚴格的情況下，銀行借道理財産品“攬儲”的情況將會大大減少，短期資金也難以流入銀行理財産品中。在銀監會的新規中，理財産品的投資門檻也有所提高：5萬元只能購買一、二級的低風險産品；風險程度超過三級(含)的産品，起售門檻不得低於10萬元；四級(含)以上理財産品的銷售，除非與客戶書面約定，否則應當在商業銀行網點進行理財。可以預見的是，一旦未來銀行理財市場趨冷，目前還較為常見的這些動輒6%以上的高收益産品，在監管新政下銀行或將難以發行。

　　在這種背景下，理財師建議，投資者可以適當關注一些收益較高且投資期限稍長的理財産品，以“鎖定”目前的高收益。過短的銀行理財産品目前並不適合購買，以28天的理財産品為例，到期之後資金會以活期形式返還給投資者，如果等待下一期産品出來，還需要一段時間，資金閒置本身也是一種浪費。不過，由於加息預期仍然沒有完全排除，購買期限過長的銀行理財産品也要承擔一定的風險。因此，較為理想的短期銀行理財産品應該在三個月左右。而從類型來看，混合類産品成為市場的新寵，由於該類産品主要投資于國債、企業債、金融債、央票等風險較低的投資標的，投資期限比較靈活，逐漸成為銀行理財産品市場的中流砥柱。

　　不過理財師同時提醒，第四季度除了配置部分中長期理財産品外，鋻於歐債危機的不斷惡化，對於涉及高風險投資的理財産品，投資者應謹慎對待。