繼週一漲停之後，昨日滬銅主力1201合約再度大漲6%，盤中一度封于漲停板。“儘管連續漲停示人，但滬銅大幅減倉，單是昨日就流失資金26億元。”上海東證期貨應昊良表示，銅市反彈基礎不牢固。

　　空頭大量砍倉

　　自上週五開始，對歐債危機獲解決的樂觀預期、中國製造業數據良好以及中國緊縮政策鬆動的傳言共同推動了倫銅強勢回升，兩日反彈幅度高達13%，並帶動滬銅及其他有色金屬聯袂上揚。其中滬銅主力1201合約在週一漲停之後，昨日再度大漲6%或3210元/噸，盤中一度封于漲停板。

　　但應昊良認為，從持倉情況看，昨日滬銅大幅減倉65570手，多空都在大幅減持，空頭被逼斬倉，滬銅頗有被動上漲的意味。而隨著空頭繼續砍倉，滬銅向上動力在減弱，多頭在連續三天大漲後獲利平倉的意願也在增強，應警惕後市有衝高回落可能。

　　另據某銅貿易商稱：“短期內銅價是否還能繼續維持反彈行情我們還不敢確定，不過目前情況來看滬銅下方仍有支撐力，我們還是按逢高出貨的操作為主，早盤我們升水銅報在升水250元/噸附近，平水銅報在升水150元/噸。”

　　據上海期貨交易所盤後公佈的數據顯示，滬銅主力1201合約昨日成交量1021536手，持倉量210154手，主力多頭前二十名持倉為63357手，空頭主力前二十名持倉為50050手，總持倉減少65570手，按14%的保證金計算，滬銅當日流出資金高達26億元。

　　滬鋁昨日衝高回落，是金屬品種中唯一一個收陰線的金屬，日內成交量和減倉幅度均大幅增加，但多空雙方對於滬鋁這個滯漲滯跌的品種均採取觀望態度，大量資金離場促使滬鋁無法站穩16700元/噸的前期平臺。有分析認為，滬鋁在下游需求沒有改善的情況下，依然不具備大幅上衝的條件。

　　截至25日收盤時，上期所基本金屬期貨各主力合約收盤漲幅分別為：銅漲6%，鋁跌0.27%，鋅漲2.07%，鉛漲2.17%。

　　震蕩警鐘響起

　　“近日基本金屬期貨大跌後又大漲的過山車行情，已經拉響了未來震蕩的警鐘。”有分析認為，滬銅多頭仍比較謹慎，空頭離場仍然是銅價的主要推力，後市能否繼續向上，還要等待能否繼續出現利好。如宏觀經濟面上繼續惡化，或歐債問題出現意外，現貨上需求沒有繼續予以配合的話，未來基本金屬全線可能陷入震蕩行情。

　　網名為“波段預測”的博主稱，國內期貨市場延續週一的反彈趨勢，塑料1205合約封死漲停，滬銅盤中上衝漲停，多頭人氣被激發，週三如在次高點開盤，則要注意短期風險，反彈速度過快凝聚風險，目前還不能確定反彈還是反轉！

　　金鵬期貨喻猛國認為，滬銅連續兩日漲停示人，周邊金屬明顯受到銅價的鼓舞，不過由於基本面大體上沒有改變，鋁、鉛、鋅日內走勢均表現出大幅的震蕩，顯示市場對此輪行情的質疑；滬鋁早盤高開後大幅走低，全天上下波動幅度高達2%，顯示市場對當前鋁價反彈可持續性的擔憂。畢竟，基本面上沒有出現改善的跡象，國內對於樓市價格鬆動成交疲軟對鋁需求的影響仍相當擔憂。