自今年一季度以來，主動型股票方向基金已經連續三個季度削減倉位。天相投顧統計數據顯示，在剔除了指數型、債券型、保本型和貨幣基金後，公佈三季報的442隻基金平均股票倉位為78.02%。其中，有二季度可比數據的424隻基金平均股票倉位為78.22%，相比二季度80.10%的平均倉位水平，進一步下降了1.88個百分點。

　　整體減倉

　　分類型來看，可比的開放式基金平均股票倉位為78.62%，在二季度的基礎上進一步下降了1.82個百分點；封閉式基金平均倉位為71.30%，比二季度末下降了2.84個百分點。

　　開放式基金中，股票型開放式基金平均倉位為83.19%，較二季度末的84.71%下降了1.52個百分點；混合型開放式基金的平均倉位從二季度末的74.67%下降至72.54%，下降了2.13個百分點。

　　從數據可以看出，三季度市場經歷了較為劇烈的調整，基金經理們對後市看法也多偏向謹慎，多數基金選擇削減股票倉位。興全趨勢基金在三季報中指出，在期待放鬆的預期會落空後，市場出現了有些近乎崩潰性的調整。在一個趨勢性的下跌市場，幾乎很難尋找表現較好的行業和個股，因此在這種環境下減倉幾乎是最好策略，對於一些基本面質地不夠好，透明度不夠高，估值沒有吸引力、跟蹤不夠到位的股票做了減持。

　　策略分化

　　不過，各公司之間的倉位策略仍然出現了分化，顯示出基金對後市看法的分歧所在。基金公司層面的統計數據顯示，三季度末，泰信基金的整體股票倉位最高，達到92.84%，長信、光大保德信、富國、新華、農銀匯理、中郵創業、東吳等幾家基金公司的整體股票倉位也均超過85%。而另一方面，摩根士丹利華鑫的整體股票倉位只有55.77%，整體倉位不足七成的公司共有7家。

　　從減倉幅度來看，減倉幅度超過10個百分點的公司有4家，天治基金是此次減倉幅度最大的公司，整體股票倉位比二季末下降了11.13個百分點；但與此同時，也有16家公司進行了不同程度的加倉，其中加倉幅度最大的中海基金提升了7.27個百分點的股票倉位。

　　而對於四季度的操作，基金間的不同意見仍然存在。一些基金認為，市場短期在對諸多不確定的情況下，恐仍將反復，目前需要繼續控制倉位，適當調整結構。而另一些基金則表示，保持樂觀的態度，將積極逢低吸納那些具備長期增長潛力的個股。