招商證券朱衛華日前發佈研報，點評食品飲料業部分公司三季報，具體評論如下：

　　雙匯發展：前三季度收入、利潤同比分別增長-1%和-63%。第三季度的銷售恢復還是很好的，營業費用和管理費用也回落至正常水平，可見“瘦肉精事件”的影響基本釋放完畢。今年公司成本壓力較大，肉製品方面很難直接提價，毛利水平同比大幅下降，豬價明年應會逐步回落，屆時雙匯亮麗業績可期，資産注入可能要明年上半年，評估值會降低。

　　湯臣倍健：前三季度收入、利潤同比分別增長90.2%和103.2%。儘管目前公司的快速增長仍以外延式的新增鋪貨終端為主，但公司正在積極地加強渠道終端掌控，並借助姚明代言來不斷地提升湯臣倍健的品牌力，相信只要公司不斷夯實品牌渠道基礎，未來將會是優秀的成長型投資標的。

　　山西汾酒：前三季度收入、利潤同比增長48.9%和31.5%。三季度收入、凈利潤增速明顯放緩，其原因主要是公司在一季度末提價時未控貨，目前主動控貨調整市場，預計此次策略失誤不影響根基，青花瓷已在省外市場開始有良好發展。

　　燕京啤酒：前三季度收入、利潤同比分別增長16%和10%。公司銷售收入和銷量增長不錯，但凈利潤增長較低，主要是由於財務費用以及成本拖累。另外再考慮九龍齋的虧損，正常啤酒業務的業績增長應符合原先預期，調降燕京今年的業績預測到0.70元，但其啤酒業務還是不錯的。

　　好想你：前三季度收入、利潤分別增長19%和8%。公司今年業績增長較慢的原因主要是去年受紅棗主産地自然災害影響，原料紅棗價格大幅提升，品質有所下降，再加上公司為保證毛利率進行大幅提價導致需求萎縮所致。今年最終業績及明年業績還看今年四季度新收棗的質量和價格。

　　順鑫農業：前三季度收入、利潤分別增長14%和25%。第三季度收入增長不錯，毛利率也維持穩定，但由於營銷費用與財務費用增加太大導致凈利潤同比下降。今年業績增長主要是1.5億元股權出售的投資收益。

　　佳隆股份：前三季度收入、利潤分別增長5%和-9%。公司收入僅小幅增長，募資節約的財務費用基本用於期間費用的增加，所得稅率提高，凈利率略降。看好雞精雞粉産品在調味品行業中的發展前景，但公司正處於深度分銷的市場開拓期，期間費用還太過節約，凈利率過高，未來只能看收入增長，利潤率的向上彈性不大。

　　量子高科：前三季度收入、利潤分別增長16%和-25%。收入小幅增長，成本受糖價波動影響明顯，另外産品品種比較單一，且主要是大客戶大訂單為主，收入波動也較大，故在糖價沒有大幅下降趨勢前暫不推薦。

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