週一，滬深股市短暫下探後收盤大漲，滬綜指漲2.29%報2370.33點，深綜指漲1.87%報977.03點，成交顯著放大。

　　利好忽然極多，大體是：傳匯金再度出手、港股大漲、匯豐中國PMI指數回升、發改委稱通脹拐點確定、存準率或將下調傳言或謠言等。其實以筆者看來，就算剛過去的週末有利空，且股指一度殺跌，大盤最終仍會有一波反彈，因股指技術圖形和絕對點位均預示反彈就在眼前，只是或早或晚且最低點略有不同罷了。

　　10月匯豐中國PMI預估值極大掃除了前期GDP弱勢數據顧慮。也許可以這麼解釋：儘管外需不足，中國內生需求仍較強，這才出現GDP和其他部分指標矛盾現象。這些日子許多個股因業績拐點隱現而暴跌，上述PMI數據正好緩和了投資者對“硬著陸”的顧慮。

　　發改委官員稱物價將回落，這是較權威的表述，肯定是利好。至於存準率下調傳言，筆者卻認為不太可信，只因此舉必然會給出極強的暗示信號，第一個顯著結果就是樓市中仍在死扛者的決心必然加大，其後果不堪設想。另外，外需不足也非我們內部鬆動貨幣就能解決得了的。 券商股因轉融通業務推進而大漲。只是值得注意的是，單就該金融創新業務本身來説，其對整體股市不一定就是長期利好，畢竟A股證券市場法制環境、治理水平、誠信方面問題不少。還有就長遠看，當股指超高時，因融券做空者爆倉，股指會有額外上漲；但當股指于超低位時，也可能因融資者爆倉而有額外殺跌。1994年跌到325點時，當時就是有許多並不規範的暗箱操作的透支 (融資)盤被打爆(這些人在750點“鐵底”之上透支)。另外，當未來有國際板時，融券業務或也成為助跌因素。

　　轉融通業務中，基金和券商等均得益，表面看似乎並無吃虧者，然而這種“多贏”局面實質上是不可能出現的，有賺就有賠是“融資多於分紅”的股市鐵律，惟有“分紅多於融資”的股市才有可能出現多贏局面。想不明白，至簡的道理為何理解就起來這麼難！

　　筆者認為，基金和券商在轉融通業務中不吃虧，但許多參與融資融券的機構和大戶極可能被“玩得很慘”，也許不用幾年大夥就會看到這種情況。這早有先例——1994年有大量因購買首批認購證而暴發者結果便很慘。

　　建議投資者只是當成反彈來做，在滬綜指上封前期向下跳空缺口後就應保持謹慎，即使其繼續上漲一陣，料空間也較有限，因在這種情況下，後面的大盤股必不失時機地推出。操作方面，無貨的不必追，倉重的可略減些。整體原則是：防守為主，反擊為輔。