近日，一條女老總揮淚闖關IPO並成功過會的微博在市場上傳得沸沸颺颺。對於某些企業而言，只要躋身於資本市場，就意味著能夠獲取巨大的利益。為了達到發行新股的目的，有的發行人不惜包裝造假，有的不擇手段，有的另辟蹊徑，或許揮淚闖關即是其中之一。

　　發行人成功闖關IPO，應該靠的是健全完善的公司治理結構，規範的內控機制，較強的市場競爭能力、抗風險能力以及成長性，另外還有募集資金的必要性與使用上的合理性，絕對不應該靠眼淚等非正常方式。退一步講，如果發行人自身沒有瑕疵，還需要老總親自上陣以眼淚博同情嗎？相反，如果真有女老總揮淚的行為，其實從側面説明這家企業並非“無懈可擊”。只不過，其眼淚最終發揮出了巨大的“威力”而已。

　　一旦眼淚變成了闖關IPO的“利器”，筆者想問的是，在企業上市的條條框框中，是女老總的眼淚“遊戲”了規則？還是發審委委員“遊戲”了規則？或者是兩者兼而有之？然而，遊戲規則面前本應人人平等，這是市場“三公”原則的要義。

　　如果該發行人上市成功，顯然女老總以最廉價的淚水換取了最大的利益，其投入與産出的收益比之高毋庸置疑。但這樣的企業上市之後，其帶給市場與投資者的 “性價比”恐怕要大打折扣了。

　　新股發審機制廣受詬病早已是不爭的事實，某些被質疑甚至是被實名舉報的發行人能冠冕堂皇地過會與掛牌，確實匪夷所思。今年7月份，被媒體質疑存在商業賄賂不良記錄、無證銷售産品、被取消參加政府採購資格等問題的和佳醫療，居然能夠在被取消審核不到半個月的時間就重新上會並過會，這樣的事例就發生在投資者的眼皮底下，其中的“關鍵”竟然是兩名發審委委員“因事請假”。

　　新股IPO隱藏著巨大的利益鏈，當年的王小石“不幸”成為利益鏈中的落馬者，但“王小石案”至少曝光了新股IPO黑幕的冰山一角。2010年度上市公司年報披露期間，眾多新股次新股業績快速“變臉潮”的出現，無論如何都不能解讀為“偶然現象”與“突發事件”。個中保薦機構應該擔責無可非議，但作為相關的發審委委員同樣難辭其咎。在當前的發審機制中，發審委委員權力與責任嚴重不對等的格局必須打破，建立事後責任追究機制與懲處機制才是正道。否則，即使所有發審委委員都簽訂了所謂的 “承諾函”，也不會有多大的實際意義，而類似揮淚闖關的現象同樣會成為新聞。