市場原本期待的股權轉讓獲批的消息並沒有出現。今日新嘉聯(002188，前收盤價9.11元)公告稱，國資委否決了浙江國大集團受讓公司控股股東丁仁濤等相關股東股權的申請。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，國資委並沒有詳述否決的原因，僅表示當前條件不成熟。這表明，國大集團收編新嘉聯未來或仍有一定機會。不過，由於新嘉聯承諾3個月內不再籌劃變更實際控制人或重大資産重組等重大事項，今日股價復牌後或將面臨下行風險。

　　國資接盤被否

　　10月19日，新嘉聯突然宣告停牌，當時就有市場人士猜測，國大集團受讓公司股權一事將有眉目。

　　遺憾的是，這個“眉目”是“被否”而不是“獲批”。根據公告，早在10月18日，國大集團就口頭通知公司，公司控股股東丁仁濤等股東與國大集團簽訂的股權轉讓合同未獲國資管理部門批准。近日，公司收到國大集團發來的《函》，確認了股權轉讓未獲批准一事。國大集團表示，其大股東浙江省商業集團根據受讓事情研究後報浙江省國資委審批，但浙江省國資委研究後認為“收購條件不具備”。

　　被否原因猜測有三

　　對於國大集團入股新嘉聯被否的原因，市場人士分析原因或來自三個方面。

　　首先，新嘉聯目前主營為電子元器件生産，國大集團主營為百貨零售。在尚沒有給電子元器件主營找到下家的情況下，國資委或擔心沒有經營該業務的經驗而蒙受損失；其次，在最初簽訂股權轉讓協議時，新嘉聯曾承諾剝離三家子公司。但目前還有一家公司的資産剝離還沒有進展；最後，新嘉聯公司治理方面一直問題多多。今年6月，浙江證監局向公司發出了監管意見函；9月，三位個人投資者又以公司證券虛假陳述為由，將公司起訴到法院。雖實際控制人丁仁濤承諾對這類糾紛損失全部攬責，但這些事件依舊會影響公司的形象。

　　股價面臨承壓

　　今日，新嘉聯將復牌交易。從10月19日停牌至今，中小板指數下跌了3.51%，在利空的打擊下，今日復牌的新嘉陵或面臨較大股價下行風險。《每日經濟新聞》記者注意到，今年以來，新嘉聯的股價一直處於橫向整理階段，漲跌幅均不是太大。停牌前，公司股價雖位於一年來的底部區域，但若沒有重組題材的支撐，風險不容小覷。

　　一方面，新嘉聯上市以來，包括控股股東在內的原始股東就一直大舉減持公司股份，管理層的大幅減持不免讓市場擔憂公司的經營狀況；另一方面，長久以來，新嘉聯的業績也並不出色。顯然，若少了國資入股和重組的預期，新嘉聯的估值依舊很高，顯然無法支撐當前9元多的股價。