新華網北京１０月２２日電（記者趙曉輝、陶俊潔）Ａ股市場上周的反彈可謂“曇花一現”。隨著本週宏觀經濟數據的發佈，企業盈利預期降低，流動性偏緊的態勢持續，而市場擴容速度依然不減，Ａ股本週再陷弱勢，滬指又創此輪調整新低。

　　本週，海外市場大起大落，但Ａ股表現“跟跌不跟漲”。本週第一個交易日，Ａ股延續上周震蕩走勢。週二，受外盤大跌的影響，滬深指數出現超過２％的跌幅。隨後幾個交易日，美股有所反彈，但Ａ股全部收綠。

　　綜合一週來看，美國標普５００指數和道瓊斯工業指數漲幅都超過１％，而上證綜指下跌４．６９％，收盤于２３１７．２７的低位；深證成指則跌幅達７．１％，收盤于９６９７．２１點。隨著大盤走弱，兩市的成交量略有減少，日均成交金額為９７７億元。

　　弱市中，年內最大的ＩＰＯ企業中國水電于本週掛牌交易。雖然上市首日逆市大漲，但也難逃脫破發命運：上市第三個交易日，中國水電即盤中跌破發行價，上市第四日則收盤破發。這也為後續大盤股的發行敲了警鐘。

　　儘管市場對國慶節後匯金增持帶來的反彈並沒有太高期望，但是Ａ股如此表現仍然出乎不少人的預料。分析其中原因，最為直觀的是股市擴容帶來的資金壓力和心理壓力。由於股市長期低迷，沒有了財富效應，市場變得毫無吸引力，投資者對股票的需求萎縮。而與此同時，大盤股發行不斷。繼中國水電之後，陜煤股份、中交股份等已過會的大盤股發行在即。而中國郵政、新華人壽等公司的ＩＰＯ也指日可待，再加上多家銀行宣佈再融資方案，這些都對弱勢的Ａ股構成巨大打擊。

　　不過，也應該看到，同樣的融資規模對不同形勢下的股市影響完全不同。當前，國內外宏觀經濟形勢構成了Ａ股弱勢的大背景。國際市場動蕩未定，國內經濟增速減緩，這引發市場對上市公司業績下滑的預期。而國內流動性收緊的政策尚未發生明顯轉變，市場資金面依然偏緊。

　　市場預期，短期內，國內宏觀調控政策的持續性依然會延續，市場估值水平的中樞仍將修正，接下來，陸續公佈的三季報會讓投資者對經濟冷暖有一個更真切的認知，而歐洲債務危機解決進程依然是主導全球市場走向的一個主要驅動力。

　　博時行業輪動基金經理劉建偉認為，在未來的投資中，可重點關注贏利增長能見度高的行業和相關企業，持續的成長能力會帶來穿越週期的投資價值。同時，也可密切關注全球風險偏好情緒的變化和國內政策轉向的潛在時機，週期性品種的投資時機將醞釀其中。