廣發證券：機構集體誤判 上演多殺多慘劇

　　股指陰跌不斷實屬情理之中，前期判斷失誤加倉入場的機構投資者的減倉認錯導致績優股出現慘烈的多殺多，優質股的大跌也加劇了盤中的拋壓。

　　繼昨日盤中擊穿2318點創下2315新低後，今天再度弱勢整理並創下新低點2313.78點，負面信息接踵而至令人有窒息之感，除卻歐美經濟動蕩不言，國內關於地産拐點報道不絕於耳，不僅住宅地産龍頭的金地集團、保利地産疊創新低，就連前期一直較為堅挺的商業地産代表金融街也走出持續下挫走勢，房地産行業的衰敗不僅牽涉到與地産相關的眾多上下游行業，也影響到銀行的信貸質量，交通銀行今天有260億元次級債發行，今年以來上市銀行次級債發行規模已達到2076.5億元，較去年919.5億元發行總量增長125%，根據各家銀行的發行方案，未來兩年仍有2305億元的次級債等待發行。

　　銀行業的業績增長不通過自身經營能力提升，而是象一個斷不了奶的孩子嗷嗷待哺，銀行股的一蹶不振正是對其粗放式經營使風險不斷放大的真實寫照。儘管股指連創新低之後大盤存在一定的反彈要求，但目前點位仍在2319附近，破位伊始並不具備足夠的安全邊際，再加上大宗商品的暴跌又將造成企業原材料成本的貶值計提，企業的經營環境雪上加霜，股指陰跌不斷實屬情理之中，前期判斷失誤加倉入場的機構投資者的減倉認錯導致績優股出現慘烈的多殺多，優質股的大跌也加劇了盤中的拋壓，我們在昨天的兩點半快評《歷史難以簡單重復》中已提醒投資者，“歷史難以簡單重復，短線迅速反彈的概率不大，投資者仍宜以防範風險為主，輕倉觀望”，熊市出於避險的要求，週末難有表現，短線搶反彈的投資者不妨在下周視消息的變化擇機入場。