今年“很缺錢”的保險商今後恐怕很難通過發行次級債融資了。10月19日晚，保監會重新修訂並下發《保險公司次級定期債務管理辦法》，不僅大幅提高募集次級債的門檻，還明確要求保險集團不得募集次債。對外經濟貿易大學保險學院教授王國軍分析稱，新規將使一些保險公司的融資計劃泡湯。

　　較2004發佈的老版本，新《辦法》苛刻很多。對此，王國軍認為，在歐美債務危機升級、國內地方債存在潛在風險的背景下，保監會大幅提高次債門檻，有利於防範保險商風險通過次級債向銀行業傳遞。

　　新《辦法》增加了“開業超過三年”、 “兩年內未受到重大行政處罰”等募集條件，同時縮小了募集融資規模，上限由不超過上年末凈資産的100%降低到50%，並規定計入附屬資本的次級債金額不得超過凈資産的50%。另外還明確保險集團不得募集次級債，進一步規範了次級債的管理和償還。

　　保險公司今年“很差錢”。根據最新的數據估算，投資受損直接導致一向以保守著稱的中國太保前三季累計浮虧超過100億元。在分析師看來，在今年三季度上證指數下跌14.1%的背景下，保險公司難以獨善其身。

　　“次級債由於具有募集成本低、監管環境寬鬆的特點，在今年備受保險公司推崇。”王國軍説。據記者統計，截至9月，有9家保險公司募集了190.5億元次債，參與發行次債的保險商數量和募集金額都超過歷年紀錄。僅中國平安、泰康人壽、中國人保今年就借發行次債成功融資110億元。新規一齣，無疑給寒意正濃的保險公司潑了盆冷水。

　　而保險集團不得募集次級債的規定更使國內前十大保險公司幾乎全部無緣次級債。中國人壽的300億元鉅額次級債的融資計劃也許將夭折。8月23日，中國人壽宣佈擬發行300億元次級債，以提高其償付能力。而據記者統計，該額度超過了2009年和2010年所有保險公司次債之和。截至目前，保監會並未對外公佈審批結果。對此，王國軍表示，目前尚不清楚中國人壽是否走完所有程序，所以該次級債計劃能否成行還是疑問。（記者 孫雨）