交易所：上市是政績？

　　今年3月，上海證券交易所理事長耿亮表示，“十二五”期間，上交所將吸引鼓勵更多企業發行上市，初步匡算今後五年滬市每年將新增50家左右的上市公司。耿亮稱，提高直接融資比重是資本市場、交易所的重要職責之一。

　　而有些地方更在紅頭文件裏明確表示，要對潛在上市公司進行儲備和培育，納入地方政府的政績考核。

　　與國外資本市場不同，中國資本市場的建立一開始就帶著行政色彩。毋庸置疑，中國股票市場在完善上市企業的動力機制、制約機制、風險機制方面發揮了重要作用，但值得深思的是，在資本市場已建立20年有餘時，從數量上推動企業上市是否仍然功大於過。

　　財經評論人葉檀表示，雖然有關方面試圖通過重組上市，讓國有企業能夠擺脫産權魔咒，走出中國特色之路，但走通這條路的前提是，建立正確的激勵機制，否則重組之路將成為分肥之路。而大部分人的投資則會成為國企改制的沉沒成本。

　　風投：不關心增長只關心上市

　　從市場角度來看，我國特有的風險投資培育機制也是推動的IPO源源不斷的動力質疑。沃頓商學院教授安德魯邁特裏克曾表示，目前中國絕大多數風險投資者有著金融從業背景。中國的風險投資多是圍繞交易進行，即多以首次公開募股(IPO)為中心。在中國風險投資市場，大家並不關心如何幫助這些公司實現增長，而是如何使公司上市。

　　一位不願具名的券商交易員對記者表示，現在公司上市不甚嚴格，公司急功近利心態嚴重，越來越多的企業上市，證監會的權力也越來越集中，例如勝景山河這樣包裝上市的公司也越來越多，這其實是一種扭曲的現象。

　　投行：上市越多賺得越多

　　與擴容關聯的另一個話題就是投銀從業人員薪酬制度。中國股市目前仍實施的是保薦人制度，保薦人成為企業上市的必需品。 著名金融獵頭范德國際金融組負責人曾介紹説，保薦人的薪酬中，項目承攬承做分紅佔了保薦人薪酬結構的大頭。一位接受記者採訪的投行工作人員表示，目前項目提成大概佔到總收入的40%左右。項目越多，賺的錢也就越多。

　　因此，無論行情怎樣，從源頭到渠道，大家都有內生的衝動將企業上市進行到底，企業IPO是除了二級投資者以外的眾望所歸。（記者 王淩菲）