昨日美股三大股指仍然下跌，美聯儲褐皮書表明美國經濟增長依舊疲軟;投資者們為歐洲解決債務危機問題的進程感到擔憂，美股下跌，利空A股。受此影響大盤順勢低開，早間市場走出單邊市，小幅低開後逐漸下跌，期間幾乎沒有任何反彈出現，個別零星板塊走勢活躍，但板塊個股普跌，最終兩市雙雙以最低點位報收長陰。報收2331點，滬市單邊成交量是578億，今天值得注意的是A股又一次創新低2315那麼這樣一個新低給了我們什麼樣的信號呢？

　　市場普遍認為在某一個位置如果反復觸碰轉而向上的話能視為一個較強的支撐，也有些人也用共振來解釋這個現象，但是其實事實並非如此，前期的2317點，2318點和2315點三次的所謂共振更説明一個問題，那就是這個區域的支撐力度正在漸漸削弱。試想，如果在這個位置確實有抵抗性的買盤的話，應該經過幾天的調整就能夠有比較大的反彈展開，而現在的市場是在少數的大陽線以後就很快疲軟下來，而根據市場底部的理論來説，多頭如果還存在反抗，那麼市場的底部就不會到來。因此從這個角度來説，2315點的這個低點也絕不會成為現在市場的絕對底部。同時，伴隨著低量的陰跌，大盤的整個重心有可能會繼續下移。二次探底便成了順理成章的過程。

　　從消息面上來看，近期一直有相關房地産的打壓調控政策陸續推出，相應的是，9月房價漲幅連續第二個月收窄，且成交在“金九銀十”樓市傳統旺季中黯然失色。調控使相關利益者感覺難受，並一度“投石問路”，但很快被中央政府果斷地回絕。典型的如佛山市的政策鬆綁被連夜叫停，而成都等地也曾傳出類似聲音，但很快迎來部分一線城市國有銀行首套房貸利率上調的消息。今日劉明康更提出銀行系統可以承受房價再下跌四成，這似乎暗示著房産調控力度顯現效果的真正拐點到來，一方面，作為計入物價指數的房價必須進行調控，這也是國家産業轉型的需要，另一方面，持續調控下房地産相關稅收和土地出讓金收入大幅下降，使地方政府的財政收入受到很大影響。隨著調控的繼續和深化，源自地方政府乃至市場層面的挑戰也將增大。

　　此外房地産市場的回調其實面臨一系列類似多米諾骨牌效應的經濟不良影響，繼溫州發生實體企業資金兌付危機後，鄂爾多斯等地重現危機一幕。鄂爾多斯的房價已出現明顯鬆動，大幅促銷打折的樓盤更是比比皆是。在銀行持續收緊銀根、溫州民間借貸危機爆發和信託機構遭遇銀監會更加嚴格監管的背景下，房地産行業面臨洗牌，中小房企出現資金鏈斷裂的風險加大，由此引發的金融系統債務危機需要警惕。綜上，房地産調控正加速朝縱深發展，由此引發的系統性不確定風險有所增大。股市作為對於二級市場的一種反應，在應對現在相對不良的經濟形勢情況下，很難有所作為。目前投資者還是謹慎操作為好。(作者：世基投資 余煒)