週四A股市場重心明顯下移，主要股指再創調整新低。因多數二三線市首套房貸利率上調，且銀行停放二套房貸，同時銀監會主席劉明康表態稱國內銀行業能抵抗房價下跌四成的風險等加劇市場憂慮情緒，以創業板為首的中小盤個股大幅殺跌、美元指數反彈和上海銀行間同業拆借利率止跌回升等無疑也令A股很受傷。截至收盤，上證綜指報2331.37點，下跌1.94%；深證成指報9796.23點，下跌3.06%。滬市成交為578.7億；深市成交為527.9億，兩市合計1106.6億，成交量同比小幅放大。

　　盤面觀察，今日市場低開低走，尾盤在券商、銀行拉抬下出現一定的翹尾，盤中滬指最低下探至2315點，創09年8月以來的新低，而深成指、創業板指數、中小板綜合指數等也紛紛刷新調整新低，本週上市的中國水電盤中破發，強勢股臥倒，盤面熱點基本消失殆盡，跌停個股家數增多，做空氛圍較為濃厚。

　　滬指三連陰后將上周反彈成果完全吞噬，而消息面上外圍並沒有突發的利空出現，海外市場股指也相對穩定，國內也沒有出臺明顯的利空消息打壓。那麼導致本週接連下挫調整的原因究竟是什麼？我們總結歸納後大概有兩點：一是政策微調的預期遲遲不能兌現，且三季度宏觀數據顯示，GDP增速仍保持在9%以上並沒有預期中的悲觀，直接導致投資者對未來政策放鬆預期的出現鬆動，並加劇了對未來宏觀跳空的憂慮。原因是9%以上的GDP增速給了宏觀調控更多的底氣，繼一線城市上調房貸利率後多數二三線市首套房貸利率上調，且銀行停放二套房貸，或驗證了投資者悲觀預期，從而導致市場做空力量大舉反彈。

　　二是技術壓力。大盤在攻擊8月份以來的下降通道上軌時，成交量始終無法有效的放出，本週剛上市的大盤股中國水電盤中破發，且市場熱點持續性不強，同時作為活躍市場的主要力量中小盤個股跌幅加劇，導致賺錢效應大幅減弱，機構加倉意願也較為謹慎，最終出現了反彈的過早夭折，並於今日紛紛刷新調整新低。

　　不過，對於下行的空間我們仍然堅持前期的觀點，繼續下行空間較為有限，轉為低位寬幅震蕩築底的概率較大。在歐美經濟持續疲弱，巴西等多數國家為了保增長已經開始連續降息的背景下，國內宏觀調控在保證通脹不反彈的基礎上繼續加碼的可能性較低，而從目前公佈的10月份數據來看，通脹形勢繼續呈現放緩態勢，局部定向的放鬆仍可期待。短期而言，大盤在2300點上方仍存在一定的反復。

　　技術上，滬指三連陰再創調整新低，但尾盤的翹尾走勢説明市場在2300點上方存在一定的抵抗情緒，明日是本週最後一個交易日，也是期指交割日，預計市場將有所企穩，指數上關注今日缺口壓力和2315點和2300點支撐。而下周是築雙底還是繼續下行，需等待週末召開的歐盟峰會給予方向指引。據報道，本週末召開的歐盟峰會將對歐債危機提出整體性的解決方案。