作為國內第一併且是唯一一家高端集成電路産品核心工藝材料供應商的上海新陽 (300236，收盤價15.72元)上市時間尚不足4個月，似乎就已經丟掉了高成長的光環，其凈利潤增長率從2009年的48.38%下降到2010年的23.69%，今日公佈的2011年三季報則顯示，該數據已經是8.12%。就在其業績增速大幅跳水之際，公司溢價推出股權激勵草案，試圖穩定投資者信心。

　　業績增速大幅跳水

　　2009年凈利潤同比增長48.38%，2010年凈利潤同比增長23.69%，2011年前三季度凈利潤同比增長8.12%，這便是上海新陽的現狀。

　　今日，上海新陽公佈三季報，公司前三季度歸屬上市公司股東的凈利潤為2720萬元，同比增長8.12%；加權平均凈資産收益率為14.10%，同比下滑12.03%。公司第三季度業績似乎很不理想，實現凈利潤861萬元，同比下降7.64%；其加權平均凈資産收益率僅為4.47%，同比下降53.12%。

　　面對業績的下滑，上海新陽在公告中解釋為，受到經濟大環境和行業不景氣的影響，當期公司經營業績增長幅度有所減緩。1~9月，公司營業總收入為11284.11萬元，同比增長23.57%；營業利潤2982.17萬元，同比增長12.76%，利潤總額為3110.33萬元，同比增長8.75%。

　　上海新陽認為，營業利潤和利潤總額增長速度低於營業收入的主要原因是：受原材料價格上漲因素的影響，導致化學産品毛利率下降；公司研發投入增加；稅收政策變動導致的稅費增加。資料顯示，上海新陽上半年的銷售毛利率已經由2009年的56.58%下降到了49.64%。

　　溢價9%推出激勵草案

　　上海新陽今日同時推出的股權激勵草案顯示，公司此次股權激勵的股票來源為向包括公司副總經理、財務總監、中層管理人員等在內的75位激勵對象定向發行股票,所涉及股票期權數為132萬份，佔公司總股本8518萬股的1.55%。其中，首次授予數量為120萬份，佔授予總量的90.91%，預留12萬份。授予股票期權的行權價格為17.17元/股，這一價格較二級市場昨日15.72元/股的收盤價溢價9%。在行權安排上，激勵對象可在授予日起滿12個月後，在未來3年分3次行權，行權比例分別為20%、35%、45%。

　　業績考核方面，上海新陽要求2012年的凈資産收益率不得低於10%，且以2011年凈利潤為基數，2012年凈利潤增長率不低於20%。另外，等待期內，歸屬於上市公司股東的凈利潤及歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤均不得低於授予日前最近3個會計年度的平均水平且不得為負；2013年、2014年則要求凈資産收益率分別不低於11%、12%，凈利潤以2011年為基數增長率分別不低於40%、70%。

　　從上述情況可以看出，上海新陽此次推出的股權激勵草案比較務實，但能否起到穩定市場信心的作用，我們拭目以待。