週三、受美歐股市收高及偏暖的消息面刺激，滬深兩市股指早盤雙雙高開，傳媒教育、三網融合、印刷包裝等板塊衝高的帶動下，股指慣性兩次衝高，滬指一度攻上20日均線，但因買盤不濟而受阻回落，隨著房地産、有色等板塊的走低，大多數板塊相繼走軟，股指填補當日跳空缺口泛綠下行，滬指探至2374.42點，隨著券商、保險、石油、銀行、煤炭、機械等板塊紛紛拉升，股指掉頭快速回升翻紅，滬指一度衝至2401點，受阻後再度回落，滬指在10日線附近震蕩徘徊，因多頭乏力，股指失守10日均線，呈現弱勢橫盤整理格局至尾盤，滬指終盤報收于2377.51點，跌5.98點，跌幅0.25%，呈現一根帶有較長上影線的小陰線，全日成交量531.7億元，較週二萎縮了近三成，鐵路基建、印刷包裝、石油、自行車、開發區板塊指數漲幅居前，飛機製造、醫療器械、寧夏、西藏、多晶硅板塊指數跌幅居前，創業板指數跌幅0.27%，中小板指數跌幅0.86%。

　　乍暖還寒冬有日

　　消息面上、前三季GDP增長9.4% 年內中國經濟有望"軟著陸"。GDP破9的話，會否推動降準備金，可以觀察。相應的板塊目前表現較為強勢，繼續觀察其增量情況。股票約定式回購交易或將試點，此舉意在增加企業融資渠道，併為資本市場增添活力。對於券商板塊和股市都構成利好。

　　六中全會通過深化文化體制改革決定。此消息利好于文化産業，繼續觀察文化産業板塊的潛力股，尤其是其中的新股次新股有分紅預期的品種。十部委發文促進戰略性新興産業國際化發展，此消息利好于新興産業及相關品種；鐵道部獲部委支持，鐵建債正式成為政府支持債券，此消息對鐵建業及相關品種構成了利好；鉛酸儲電池業準入條件有望11月前後推出的消息則對鉛酸儲電池業夠長長期利好；多晶硅價格半月內下跌30%的消息對多晶硅業構成利空；我國確定第二批城市礦産示範基地；此消息對礦業構成利好；而中關村（000931）科學城（000975）發展規劃發佈、重慶城鄉總體規劃獲批分別利好于中關村科學城和重慶城鄉區域板塊；

　　在國際方面、昨夜美股強勁收高，道指上漲1.58%，納指上漲1.63%，標普上漲2.04%，歐洲主要國家股市互有漲跌。美股突破中期均線之後圍繞中期均線拉鋸反復，美歐股市的收高對新興市場具有一定的正面作用；紐約原油期貨上漲1.96美元，報收于每桶88.34美元，漲幅為2.3%；紐約黃金期貨下跌23.8美元，報收于每盎司1652.8美元，跌幅為1.4%。受中國經濟增速放緩等一系列因素的影響，油價曾一度探底至85.55美元/桶。大宗商品漲跌不一，區別對待。目前缺乏走主升浪的品種、缺乏足以帶動相關板塊大行情或者中級行情的品種。

　　穆迪下調西班牙主權評級。穆迪表示下調西班牙評級的原因在於，當前的主權債務危機仍未浮現出一項可靠的解決方案"，且惡化中的全球經濟增長前景正在對西班牙的增長前景造成損害，而"經濟增長速度的下滑反過來將令西班牙更加難以實現其雄心勃勃的財政目標。中國8月大幅減持美債365億美元，此舉結束了此前四個月的增持。8月的減持規模，創下今年以來的紀錄。美元資産在外匯儲備中的佔比或許正出現一定的變化，即佔比下降。外儲多元化的效果漸漸明顯。

　　今日消息面總體較為平靜，相對偏多，美歐股市收高、股票約定式回購交易或將試點、以及文化體制改革等行業及區域的利好，但“乍暖還寒冬有日”， 心有所願待春色。

　　擴容是喋喋不休的最大元兇

　　今日滬深兩市股指呈現出高開衝高、回落收低的盤勢，19個板塊指數上漲，159個板塊指數下跌，滬指10日均線爭奪無果而歸，熱點淩亂而短暫，弱勢特徵為未明顯。

　　從國內來看，第三季度GDP較去年同期增長9.1%，連續三個季度下滑且下滑速度之快，讓市場略感意外。但總體來看尚處於9%的高位之上，且“硬著陸”風險較小，因而緊縮的貨幣政策短期內不會有大的改變。9月份我國CPI同比上漲6.1%，CPI呈現出逐漸回落的勢頭，但在物價上漲過快問題尚未得到有效解決的情況下，及CPI尚未回落到5%的調控目標前，貨幣政策也是不宜放鬆的；

　　從國際來看、因對美國經濟前途所持憂慮情緒的升級，全球央行減持美國國債數量創出新高，各國央行正在尋求外匯儲備多元化，中國也于8月大幅減持美債365億美元。歐債危機方面、由於多國政治角力，最終解決方案難以順利出臺。國際評級機構穆迪投資者服務公司18日宣佈下調西班牙主權債務評級。從Aa2降至A1，前景展望為負面，繼德意志銀行警告法國可能在年底前被列入降級觀察後，穆迪更猛開“血口”警告：法國債務已經惡化，目前是AAA評級中最弱的國家。歐債危機有捲土重來的勢頭，

　　擴容方面、大盤股的發行與上市登陸仍未市場關注的焦點話題，昨日中國水電高調上市及驚魂表現，大大超出前期市場的預期，隨場內資金瘋狂炒作，其盤中暴漲38.22%，全日換手率也高達93.96%，隨著其“升天”，則股指應聲“落地”，蹺蹺板效應顯露無遺，其快速“抽血效應”令市場不堪重負，望風而下。中國水電放電“擊沉”了大盤。昨日兩市總市值蒸發超過5000億元。其上市首日的大考令股指幾乎交上了白卷。隨著特別停牌後的恢復交易，早盤呼嘯而上的中國水電如期出現了開閘泄洪的一幕，今日低開低走，顯露出猙獰面目，一度劍指跌停，正步入回歸之旅，從而繼續對大盤構成了拖累，對人氣構成了殺傷。中國水電對市場的擠出效應十分明顯。其漲跌都對市場帶來了負面影響。

　　更嚴重的問題是，繼中國水電後，中交股份、陜西煤電以及新華人壽等超級大盤股群處於待發狀態，而陜煤股份、中交股份、新華保險將分別擬融資172億元、200億元、180億元。目前已經過會等待發行的首發新股申報的計劃募集資金合計516億元，這還不包括未披露籌資計劃的東吳證券等3家公司。超級大盤股的擴容的夢魘尚未終結。許多投資者無疑會因擔心未來更多如中國水電的超級IPO的出現而絕望離市。其實這也很正常，2007年末滬指在5000點左右時，股票總市值為32.7萬億、流通市值9.3萬億，而四年後市場在2300點左右時，市場總市值23萬億、流通市值卻達17.6萬億。不到四年時間、在股民忍受極大虧損的同時，發行的新股和解禁的限售股流通市值增加了89%，怎麼來的呢？無限制發行新股和巨量解禁限售股。可見、致使中國A股熊冠全球的第一元兇就是無限制的擴容。加之諸多利空因素的紛沓而至，致使目前兩市A股整體市凈率僅2.18倍，已有21隻個股破凈，358隻個股的市凈率低於2.02倍，已低於1664點水平，但市場仍處於跌跌不休的喘息中。但中國水電上市首日的超水平發揮，或是管理層所希望看到的，中國水電高調上市及表現再次表明國企融資成功，也似乎預示著股市還健康，融資功能良好，暫無須維穩救市的，中交股份、陜西煤電、新華人壽等超級大盤股可按既定計劃照上無事了。若真如此，則中國A股真難雄起了。

　　因而、操作中，仍宜以輕倉觀望為主，多看少動，穩健者仍可借機加強學習和研發，待大盤見底企穩後而行，投機者仍宜以短線運作為主，避免戀戰，見好收兵，知足常樂。