導讀：醞釀已久的股票約定式回購是否會在近期推出？利率高達9%，股票約定式回購的借款優勢何在？如果推出將如何盤活市場流動性？對股市又會産生什麼樣的影響？

　　中廣網北京10月19日消息 據經濟之聲《央廣財經評論》報道，商務部今天（19日）公佈今年前九個月實際使用外資的情況，今年前九個月實際使用外資899億7900萬美元，同比增長16.6%。9月全國實際使用外資金額90億4500萬美元，同比增長7.88%。如何來分析我國今年實際使用外資的變化情況？經濟之聲的特約評論員、國泰君安宏觀分析師汪進對此做出評論。

　　汪進：今年前九個月外匯實際上直接投資的同比增速大概是在15到16之間，這個增速相對來説還是有一定的偏低，但遠高於金融危機時候的增速。這反映我國經濟增速肯定要比危機時期好，但跟危機之前還是有一定的差距。另外，增速的走勢是持續向下的，也反映我國現在經濟的活力其實是在持續向下。

　　其中，9月份實際使用外資同比僅增長了7.88%，遠低於前九個月的16.6%，出現這種較大差異的原因是什麼？汪進認為可以從兩個角度去分析。

　　汪進：從中國經濟本身的增速來看，大幅下降會導致外商投資的下降。另外，從國際的風險角度去分析，最近國際上美債歐債等都出現了一些危機，資本有回流美國避險的這種走勢，在這種情況下FBI下降也是正常情況。

　　臨近年底，在資金面吃緊的情況下，很多企業傳出了消息，醞釀已久的股票約定式回購將會在上海證券交易所推出。海通證券、中信證券的相關人士證實已經開展這項業務的前期籌備工作。據了解銀河證券有望成為首批試點的券商，這是不是意味著股票約定式回購很有可能會在近期變為現實正式的推出？汪進認為這種可能性是存在的，現在的資金偏緊，推出新的業務也可能會緩解。

　　股票約定式回購在一定程度上緩解資金緊張，這項業務怎麼來操作？汪進解釋，企業拿著自己手上所持有的股票向券商去做抵押貸款或者抵押借錢。

　　汪進：股票定式回購是相當於一種個人或者企業一種融資的手段，可以從券商手上借到自己所急需的資金。融資融券兩項交易更像一種投資的手段，整個操作過程最終掙的是股票上漲和下跌的收益。

　　今年上半年上證所已經向證監會上報了這項業務的初步方案，但是一直以來都沒有獲得正式的批准，這項業務遲遲不能獲批，是卡在了什麼地方？

　　汪進：從這項業務本身來看，它是一種信用擴張方式，跟整個證券市場裏面是有區別的，直接可以給企業提供融資，已經涉及到銀行的信貸功能了，監管肯定會比其他操作更嚴，導致推出相對來説比較晚。

　　有消息人士分析，借款的成本是要高於同期銀行的貸款利率，目前初步的設定是年利率大約在9%左右。目前央行一年期貸款的利率是6.56%，這種股票約定式回購他借款的優勢會體現在一些什麼樣的方面？這麼高的利率還要靠什麼來吸引人？

　　汪進：6.56應該是貸款的這個平均利率或者是基準利率，事實上大多數企業拿到的實際利率比這個要高的，像金融機構公佈了平均利率應該是7點幾左右，接近8%。

　　相關評論認為股票約定式回購業務將會盤活上證所上市公司的鎖定股票，成為公司新的融資渠道。開展這項業務之後怎麼來盤活這個市場的流動性？對此，汪進認為應該從長遠來看是可以達到這個要求的，短期的試點規模比較小，方向應該是對的。

　　汪進：國有企業大部分的實業家手上持有的股票，本身雖然是流通股，但實際上是不上市交易的。這種股票就是被鎖定狀態，通過這項交易，這些不同股票就已經進入了資本市場，進行一個新的流通了。

　　股票約定式回購業務可以讓更多的錢流動起來，這項業務推出於股市又會産生什麼樣的影響？汪進認為還需要長期的觀察。

　　汪進：從短期來看，肯定是增加券商的業務，對於股市的影響需要更長時間進行觀察。從長期來看，這項業務更多的是一項融資業務，肯定得看證監會跟銀監會之間的協調。