一週走勢概覽

　　國慶節後第一週,國內水泥市場價格繼續振蕩下行,環比節前一週下跌0.58%。

　　下跌的區域主要體現在南昌、福州、南寧、貴陽等地,分別下調20-50元/噸;上漲的區域主要是湖北東部、江蘇南部、以及浙江北部,水泥和熟料分別上調20-50元/噸。

　　本週江西南昌以及周邊地區對客戶執行返例,幅度20-30元/噸,調整後南昌市場P.O42.5散到位價格在430-440元/噸

　　本週廣西地區水泥價格全線下跌,幅度30-50元/噸。

　　本週貴陽市場水泥價格再次大幅下跌40-50元/噸.(以上信息來源:數字水泥網)

　　煤炭價格

　　國內港口價上漲15元/噸。秦皇島價格:截至10月17日,秦皇島大同優混和山西優混分別為900元/噸和850元/噸,均比上周上漲15元/噸,港口庫存量478.61萬噸,比上周上漲15.8%。大同坑口煤:截至10月17日,大同南郊弱粘煤(5500大卡)坑口價635元/噸,價格無變化。

　　評論:

　　在本週大盤反彈的行業中,水泥板塊周漲幅9.48%,反彈幅度最大,資金流入量居申萬三級行業前五(銀行、證券、鐵路設備、保險、水泥),個股中,隨著三季報姣好的業績預報公告,同力水泥、天山股份、海螺水泥、青松建化漲幅分別達到16.4%、14.1%、11.5%和10.8%。

　　根據鐵道部14日公佈數據顯示,1-9月鐵路基本建設投資3468.79億元,同比下降19.3%,9月單月投資僅304億元,同比減少58.7%,且連續3個月逐月降低。有媒體報道目前超過80%的鐵路項目因資金緊張等因素緩建,為應對資金緊張,12日鐵道部發行200億的鐵道建設債券,另外其他相關部門同時加強了對鐵路建設的支持力度,包括財政部減半徵收持有鐵路建設債券的利息所得稅以及銀行對鐵路建設重點項目進行融資等。我們認為這些措施的實施有利於緩解鐵路建設資金緊張問題,鐵路投資減緩跡象或有一定好轉。本月公佈的公路投資數據顯示,1-9月累計投資8824.34億元,同比增長12.89%,9月當月投資1270.42,環比增長3.1%,總體好于上月。目前是上市公司陸續公佈3季報的集中期,由於上半年業績的累計效應以及水泥價格回落但仍高於去年的基數效應影響,前三季度水泥行業利潤高增長基本是肯定的(江西水泥、同力水泥、天山股份等公司已公告業績預告)。

　　對於四季度預判:第一,如果貨幣政策對於鐵路、公路等基建領域的資金有所鬆綁,水泥行業受益下游需求恢復,將帶來估值提升;第二,隨著氣溫降低,北方地區將逐漸進入冬儲,受影響程度較小,投資邏輯仍以南方地區水泥股優先,如海螺水泥、塔牌集團、江西水泥、華新水泥。