龍星化工 (002442，收盤價9.44元)今日披露三季度財報，今年1~9月公司實現凈利潤8501.78萬元，已超去年全年。展示靚麗業績的同時，公司推出定增預案，擬定向增發不超過4500萬股，募集資金4億元用於 “年産14萬噸炭黑裝置”等兩個項目。

　　《每日經濟新聞》記者發現，龍星化工上市募投的項目已于9月全部完成，目前尚剩1.43億元募集資金。公司資産負債率遠低於同行，三季度賬面貨幣資金餘額還有6.9億元，似乎並無再融資的必要。

　　三季報業績超去年全年

　　龍星化工的三季報顯示，今年1~9月公司實現銷售收入15.49億元，同比增長65.35%；實現凈利潤8501.78萬元，同比增長68.96%；基本每股收益0.2657元，加權平均凈資産收益率7.88%。另外，公司還預計2011年全年凈利潤在1.09億~1.23億元，同比增長50.00%~70.00%。

　　《每日經濟新聞》記者發現，龍星化工2010年的凈利潤為7250.97萬元，即便扣除非經常性損益1029.33萬元，今年前三季度的凈利潤仍超過去年全年。此外，今年第一、第二、第三季度，公司凈利潤分別為2239.66萬元、2944.95萬元、3317.17萬元，環比亦在增長。

　　更為可喜的是，龍星化工首發募投項目已於今年9月全部完工，炭黑産能增加到30萬噸/年，發電裝機容量為51MW。儘管國內炭黑産品銷售毛利率較低，但出口的強勢增長為公司的盈利打開了一定的空間。

　　如此良好的業績，令龍星化工引來機構的追捧，中報裏前十大流通股東中僅有兩家機構，三季末已經增加到4家。長江證券、東方證券等紛紛前往調研，興業證券更是兩度登門，全球輪胎龍頭之一的“固特異”全球採購亞太區的工作人員也詢問起了生産、技術情況。

　　賬面貨幣資金近7億元

　　龍星化工披露三季報的同時，推出了定增預案。按照該方案，公司將向不超過10名特定對象增發不超過4500萬股，發行價9.26元/股，募集資金預計為4億元，擬用於“年産14萬噸炭黑裝置項目”和“尾氣綜合利用項目”的建設。

　　據悉，募投項目由龍星化工控股60%的子公司焦作龍星負責實施，實施地點地位於河南焦作。對於定增的必要性，龍星化工僅表示，是為了拓展生産線，以抓住炭黑行業結構調整和産業發展機遇，令公司升級為大型炭黑企業。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，龍星化工2010年7月上市，至今不過一年多便再融資。另外，公司自己都承認2009年全國炭黑總産能達到434萬噸，實際産量為283萬噸，産能過剩，行業總體開工率為65%；炭黑主要用於生産輪胎用橡膠，約佔炭黑使用量的67%，炭黑生産企業對輪胎行業依賴度相對較高，汽車銷量下滑間接對公司産生影響。

　　最關鍵的是，目前龍星化工2010年、2011年中報資産負債率分別為38.6%、48.73%，目前的資産負債率為52.43%；即便借款4億元，資産負債率不過上升到68.5%，仍然遠低於行業龍頭黑貓股份(002068，收盤價7.67元)2010年、2011年中報分別為76.72%、71.46%的資産負債率。其實，公司也未必真的缺錢，其三季報資産負債表“貨幣金額”高達6.9億元，還需要融資嗎？