A股第一發行高價股海普瑞再次用事實打破自身“高成長典範”的神話。其19日發佈的三季報顯示，1-9月實現凈利潤5.10億元，同比下滑46.29%；其中第三季度實現凈利1.48億元，大幅下滑57.85%。高盛旗下GS DIRECT PHARMA LIMITED依然堅守海普瑞，持股9000萬股不變。

　　業績下滑逐季加劇

　　海普瑞1-9月實現營業總收入20.68億元，同比減少29.31%；凈利潤5.10億元，同比降低46.29%。公司稱，隨著仿製依諾肝素製劑和新肝素製劑生産企業陸續被美國FDA批准，下游市場競爭日益加劇，預計2011年經營業績將下降30%-50%。

　　從2010年第四季開始，海普瑞業績連續四季出現下滑，顯出日益加劇態勢。而隨著千紅制藥肝素鈉原料藥于6月8日獲得FDA認證，海普瑞招股時“國內唯一一家取得美國FDA認證”企業的光環也瞬時被打破。截至10月18日收盤，海普瑞複權後股價為59.02元，比招股時148元的天價縮水60.12%。三季報顯示，曾在2011年中期再度出現在十大流通股東中的華夏滬深300指數基金“身影”全無，華夏係8隻基金申購海普瑞的痕跡不再。

　　中國證券報記者從多方了解到，2011年國內市場肝素鈉原料藥收購價格較為穩定，最高時約2.6萬元/公斤左右，目前為2.2萬元/公斤左右，較去年同期3.6萬元-3.7萬元/公斤的價格大幅縮水。而海普瑞FDA級肝素鈉原料藥佔營業收入的比重約為18.36%，普通級肝素鈉原料藥佔比約為81.64%，FDA認證的競爭優勢並不突出。

　　海普瑞在17日深交所投資者關係互動平臺上表示，目前公司産能利用率接近極限，預計新投資項目建設投産後，每年新增5萬億單位符合FDA等級和CEP等級的肝素鈉原料藥，從而減輕産能壓力。

　　高盛“光榮”堅守

　　對於投資者頗為關心的高盛減持問題，海普瑞三季報給出答案。截至2011年9月底，高盛旗下GS PHARMA依然堅守海普瑞，持股數量9000萬股，若按10月18日收盤價計算，該筆股份市值約為25.66億元。

　　2007年9月3日，GS PHARMA對海普瑞增資491.76萬美元，獲得1125萬股股權，佔比12.5%。此後經過海普瑞2009年時的股本擴張和2010年度的股本轉增，GS PHARMA持股數量逐步增長到9000萬股。而GS PHARMA在此過程中先後獲得4025萬元和9000萬元人民幣的分紅，使持股成本逐步降低為負數。

　　業內人士表示，雖然高盛持股成本較低，但由於持股數量較多，如果短期內快速拋售會對市場造成很大衝擊，因此只能靜待佳時。目前海普瑞在山東和成都積極擴張肝素鈉原料藥産能，並致力於打造肝素鈉製劑的生産。預計高盛將等待海普瑞新的業績增長能力的釋放。